黑色产业链利润报告

汇报人：张源一德期货天津分公司 期货从业资格号：F3036698交易咨询从业证书号：Z00147132025年11月24日审核：邴纪全 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 核心观点 01. 成材利润 烧结及炼铁成本 •钢厂整体利润仍面临压力，受制于钢价下跌，近期利润水平保持低位，后期铁水仍有减产预期。 资料来源：钢联、一德期货 钢坯成本及利润 资料来源：钢联、一德期货 螺纹成本及利润 •成材利润微微转弱，但空间不大。 资料来源：钢联、一德期货 热卷成本及利润 •热卷利润水平上周有所回落，部分地区在盈亏平衡附近，企业订单一般。 资料来源：钢联、一德期货 调坯利润 螺纹盘面利润 热卷盘面利润 02. 煤焦及矿石利润 矿石进口即期落地利润 产地焦化利润 •焦企近期利润因焦煤下跌有所改善，但月底面临钢厂提降，后期供应回升空间暂时不大。 资料来源：钢联、一德期货 产地焦化利润 产地焦煤利润 •焦煤整体利润维持较高水平，对供应影响有限。近期主要关注蒙煤下跌对国内焦煤价格的影响。 资料来源：钢联、一德期货 盘面焦煤利润 •焦化利润盘面上周小幅下行，焦炭有提降预期，目前预计2轮左右。 焦炭出口利润 焦煤进口利润 •俄煤进口利润一般，但进口量较为平稳。 焦煤进口利润 •澳煤前期出现一定进口窗口，目前南方仍有稳定的进口利润，11月末及12月初进口量预计明显增加。 资料来源：钢联、一德期货 气煤与焦煤利润对比 气煤与焦煤利润对比 •焦煤盈利能力较强，无转换意愿。 合金利润 产地硅锰利润 •锰硅依然有一定亏损空间，制约供应，但力度有限。 产地硅锰利润 产地硅铁利润 •硅铁同样面临一定亏损压力。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn