玉米淀粉日报

2025年11月24日 玉米淀粉日报 研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389联系方式：:liudayong_qh@chinastock .com.cn 第一部分数据 第二部分行情研判 玉米： 美玉米回落，后期仍会下调单产，产量仍处于高位，美玉米窄幅震荡。美玉米配额内关税为11%，高粱为12%，国外玉米进口利润下跌，12月巴西进口价格2135元。今日北方港口平仓价上涨，基本2240元附近，东北玉米产区现货稳定。华北上量增 多，玉米现货偏强，东北玉米与华北玉米价差仍较大。华北小麦价格回落，基本在2490元/吨附近，小麦与玉米价差仍较大，玉米有性价比，短期小麦仍会回落。国内养殖需求仍稳定，下游饲料企业库存较低，部分企业在东北建库存，玉米现货短期相对偏强。近期东北玉米上量偏低，贸易商囤货情绪较强，铁路短期停运，东北玉米相对偏强，北港收购价上涨，华北玉米价格相对偏强。今日01玉米偏强震荡，现货基差走强，短期玉米现货相对偏强，目前市场关注后期东北玉米季节性卖压及下游建库情况。 淀粉： 山东深加工到车辆增多，山东玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在2790元附近，东北淀粉现货也偏强。本周玉米淀粉库存下降，本周厂家库存为110.9万吨，较上周减少2.4万吨，月降幅1.7%，年同比增幅25.6%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均带来的收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在655元（黑龙江副产品671元），最近副产品价格仍偏强，远高于去年，玉米和淀粉的现货价差较低。华北玉米短期偏强，东北玉米开始企稳。由于玉米偏强，淀粉现货偏强，企业仍盈利较好。今日01淀粉跟随玉米偏强震荡，但华北玉米12月仍有回落空间，后期玉米淀粉现货也会回落，预计短期盘面01淀粉反弹空间有限。 【交易策略】 美玉米回落，后期仍会继续下调单产，但预期增产，预计美玉米仍窄幅震荡。华北玉米最近相对偏强，东北玉米相对稳定，贸易商囤货情绪较浓，短期现货相对偏强，北港收购价上涨。华北小麦回落，东北玉米与华北玉米价差扩大。最近市场交易东北玉米偏强，港口现货价格库存较低，价格偏强，但后期仍有卖压，玉米现货仍有回落空间，01玉米反弹空间有限。 1.单边：美玉米400美分/蒲有支撑。01玉米反弹短空，05玉米继续等待。 2.套利：01玉米和淀粉价差可以尝试逢高做缩。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分玉米期权 期权策略：短期累沽策略，滚动操作(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、iFinD资讯 数据来源：银河期货，iFinD资讯 数据来源：银河期货、iFinD资讯 数据来源：银河期货、iFinD资讯 数据来源：银河期货、iFinD资讯 数据来源：银河期货、iFinD资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799