玻璃期货日报

2025年11月20日 玻璃期货日报 研究员：李轩怡期货从业证号：F03108920投资咨询证号：Z0018403联系方式：:lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1070元/吨，湖北大板市场价变动-30至1070元/吨，广东大板市场价变动0至1140元/吨，浙江大板市场价变动0至1170元/吨。 【重要资讯】 "1. 1—10月份，房屋竣工面积34861万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积24866万平方米，下降18.9%。 2.本周（20251114-1120）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-206.84元/吨，环比减少19.14元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润25.79元/吨，环比减少25.47元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润8.52元/吨，环比减少24.00元/吨。 3.截至2025年11月20日，全国浮法玻璃日产量为15.81万吨，比13日-0.66%。本周（20251114-1120）全国浮法玻璃产量111.02万吨，环比-0.34%，同比+0.08%。 4.截止到20251120，全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，环比+5.6万重箱，环比+0.09%，同比+30.72%。折库存天数27.7天，较上期+0.2天。" 【逻辑分析】 玻璃期货价格继续下跌，FG01合约价格跌破千。午后市场异动拉升，伴随新增刺激政策相关传闻，股商相关板块走强，但随即回落。地产周期性下行，现货端基本面改善幅度有限，需求表现显乏力，中游库存较大是主要担忧。纯碱期价本周快速下跌，玻璃成本端支撑减弱。供应方面，玻璃日熔15.8万吨，维持不变。本周厂库环比增加0.1%至6330.3万重箱。利润方面，煤制气和石油焦维燃料玻璃厂仍保有利润，天然气亏损增加至-206.8元/吨。短期重点跟踪厂家以价换量效果，核心关注日度产销数据。若湖北等主产区厂家持续降价，但终端需求未实质改善，产销率未能回升，玻璃价格或仍有下行空间。估值角度空纯碱多玻璃策略。此外目前玻璃01合约持仓量达199万手，同比去年增加86.6%，多空博弈加剧，关注监管风险。 【交易策略】 1.单边：产销率未能回升，玻璃价格或仍有下行空间。 2.套利：估值角度空纯碱多玻璃策略 3.期权：观望 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799