纯碱期货日报

2025-11-19 李轩怡银河期货尊敬冯

第一部分基础数据：研究员为李轩怡，期货从业证号F03108920，投资咨询证号Z0018403，联系方式lixuanyi_qh@chinastock.com.cn。

第二部分市场研判：

市场情况：据隆众资讯统计，沙河重碱价格变动-25至1130元/吨，青海重碱价格变动-10至890元/吨，华东轻碱价格变动0至1150元/吨，轻重碱价差为18元/吨。
重要资讯：
1. 湖北双环负荷波动，产量下降；江苏井神设备减量，设备维修；徐州丰成设备减量，大气管控。
2. 国内纯碱市场走势淡稳，价格坚挺，个别企业减量，设备检修，产量下降趋势。下游需求表现尚可，期货价格下跌，成交增加量较大，下游低价补库。
逻辑分析：纯碱价格大幅下跌，供给端因湖北双环、江苏井神、徐州丰成减量，日产10.1万吨；需求端玻璃日熔15.9万吨，光伏玻璃日产量8.9万吨，玻璃价格下跌引发纯碱需求走弱预期。中长期来看，纯碱供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移。期价下跌，期现出货增加，下游补库。上周纯碱与黑色板块及玻璃走势背离，本周出现补跌行情。预计本周纯碱震荡偏弱。
交易策略：
1. 单边：预计本周纯碱震荡偏弱。
2. 套利：关注空纯碱多玻璃价差机会。
3. 期权：中期卖虚值看涨期权。