主要结论
25/26年度全球油料市场延续供大于求的格局。南美大豆产量存在减产风险，美豆出口和压榨量可能下调。全球蛋白粕库存高位回落，但中国豆粕供需双降，第一季度可能出现区域性供给不足。25/26年度全球油脂连续第三年产不足需，但产需缺口收窄，工业消费高速增长推动全球植物油库存持续下滑。美国生物柴油政策多变，利多力度可能减弱。印尼棕榈油B50计划大概率在2026年下半年实施，将改变全球植物油贸易格局。2026年国内油脂供给端或有变化，棕榈油、菜油进口量会有回升。油强粕弱的局面或延续，国内油脂市场由强到弱依次为棕榈油、豆油、菜油。
关键数据
- 全球油料产量：6.88亿吨，同比增加426万吨
- 全球油料需求：6.84亿吨，同比增加1445万吨
- 全球油料库存：1.42亿吨，同比增加55万吨
- 全球大豆产量：4.21亿吨，同比下降539万吨
- 全球大豆库存消费比：20.01%
- 中国大豆进口量：1.12亿吨，同比增加400万吨
- 中国豆粕产量：7889.4万吨，同比减少210.5万吨
- 中国豆粕消费量：7620万吨，同比减少201万吨
- 全球油脂产量：2.344亿吨，同比增加451万吨
- 全球油脂需求：2.3458亿吨，同比增加410万吨
- 全球油脂库存：2995万吨，同比减少18万吨
- 全球油脂库存消费比：12.77%
- 美国豆油工业消费量：155亿磅，同比增长30%
- 印尼棕榈油产量：4750万吨，增幅为3.26%
- 马来西亚棕榈油产量：1950万吨，增幅为0.62%
研究结论
- 2026年全球油料市场供给宽松，南美大豆产量存在减产风险，美豆出口和压榨量可能下调。
- 全球蛋白粕库存高位回落，但中国豆粕供需双降，第一季度可能出现区域性供给不足。
- 2026年全球油脂产不足需，但产需缺口收窄，工业消费高速增长推动全球植物油库存持续下滑。
- 美国生物柴油政策多变，利多力度可能减弱。
- 印尼棕榈油B50计划大概率在2026年下半年实施，将改变全球植物油贸易格局。
- 2026年国内油脂供给端或有变化，棕榈油、菜油进口量会有回升。
- 油强粕弱的局面或延续，国内油脂市场由强到弱依次为棕榈油、豆油、菜油。
