单季度业绩波动不影响长期趋势

主要观点：

• 公司2025年前三季度业绩优异，营业收入4.01亿元（同比增长47.73%），归母净利润2.39亿元（同比增长72.91%），归母扣非净利润2.29亿元（同比增长84.89%），基本每股收益0.60元（同比增长71.43%）。
• 第三季度业绩增速放缓（营收同比增长10.26%，净利润同比增长3.43%），主要受确收节奏影响，但长期看好公司高性能惯性传感器芯片渗透。
• 公司积极推进民用市场六轴芯片（6轴车规级IMU），有望在自动驾驶和高端工业等领域拓展更多应用场景。

投资建议：

• 维持“买入”评级，看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑未来数年收入高增长。
• 盈利预测：2025-2027年营业收入分别为6.08/9.20/13.99亿元，归母净利润分别为3.21/4.83/6.45亿元，EPS分别为0.80/1.20/1.60元。
• 当前股价对应PE为70/47/35倍。

风险提示：

• 技术研发突破不及预期、下游需求不及预期、核心技术人员流失、原材料成本大幅波动、市场竞争加剧。

分析师信息：

• 高伟杰（S0010523060001）、高伟杰（S0010525110001）。
• 王君翔、陈耀波、高伟杰为报告署名分析师。