经合组织2025年泰国资本市场回顾

泰国资本市场评估与建议

泰国资本市场在东南亚地区规模庞大，但在支持经济增长、创造就业机会和国家战略目标方面仍面临挑战。本报告评估了泰国资本市场的六个关键领域，并提出了相应的政策建议。

核心观点：

• 资本市场发展对经济增长至关重要： 资本市场通过提供资金支持企业扩张、推动创新和技术进步、提高公司治理水平以及增强经济韧性，对经济增长发挥着重要作用。

• 泰国资本市场发展现状： 泰国资本市场规模庞大，但发展不均衡。股票市场表现落后，债券市场以大型企业为主，私募股权和风险投资市场发展滞后。

• 政策建议：

  • 改进资本市场制度环境和公司治理： 加强交易所、投资者和其他市场参与者的权力，提高监管机构独立性，完善公司治理框架，加强相关方交易控制，提高董事独立性。
  • 提高公共股票市场准入： 简化发行流程，缩短审批时间，允许简化招股说明书，发展成长型市场，提高市场流动性。
  • 通过公司债券促进基于市场的长期融资： 完善合格投资者认定标准，明确债权转让的法律地位，扩大中小企业融资渠道。
  • 发展私募股权和风险投资市场： 发展政府支持的创业投资基金，建立国家发展战略和协调机制，支持高质量孵化器和加速器发展，完善法律基金结构，放宽员工持股期权和融资工具的限制，修改破产和清算法规。
  • 提高机构投资者的作用： 推广职业年金，鼓励使用基于金融科技的微型储蓄方案，鼓励养老金基金调整资产配置，放宽保险公司投资和偿付能力规则，加强保险监管机构的独立性，提高保险监管机构监管能力，促进长期投资行为和加强金融素养。
  • 加强家庭储蓄和金融韧性： 扩大信用报告范围，开展全国范围的信用评分教育宣传活动，提高金融素养，改进退休 mutual funds 的可及性和吸引力，根据家庭需求调整产品设计。

关键数据：

• 2021年至2024年，泰国平均实际GDP增长率为2.2%，低于东南亚其他国家。
• 2024年底，泰国主要股票指数仍低于2019年水平，公司债券余额仅增长5.4%。
• 泰国家庭债务占GDP的比重高达89%，位居东南亚国家之首。
• 泰国养老金覆盖率低，正式私营部门员工参与职业年金的比例仅为19%。

研究结论：

泰国资本市场具有巨大的发展潜力，但仍需解决一系列挑战。通过实施本报告提出的政策建议，可以增强资本市场的功能，促进经济增长，并提高国家竞争力。