永清环保机构调研纪要

调研日期: 2025-11-21 永清环保股份有限公司成立于2004年,是一家环保全产业链的综合服务企业。该公司是“中国最佳创新企业50强”公司,2011年上市,股票代码:300187,是湖南省首家A股上市环保企业。永清环保已在美国亚特兰大、北京、上海、南京等多个重点城市成立了分子公司。近年来,该公司荣获“全国环境综合服务竞争力领先企业”、“全国大气污染减排突出贡献企业”、“最佳环境贡献上市公司”、“最具社会责任感企业”等荣誉。永清环保已形成集研发、咨询、设计、制造、工程总承包、营运、投融资为一体的完整的环保产业链,已发展为以土壤修复为工程核心、以固\危废处置为运营核心,大气污染治理、环境咨询、新能源、双碳业务协调发展的综合性环保产业平台。永清环保研发中心拥有“农田土壤污染控制与修复技术国家工程实验室”、“国家企业技术中心”、“博士后科研工作站”、“国家工程研究中心”四大国家级科研技术平台。该公司汇集了中、美等国环保专家和科研人员300余名,已在耕地污染治理、土壤修复、超低排放、垃圾发电等领域掌握了一批核心技术。永清环保将继续在稳步推进现有业务的基础上,紧抓国家双碳政策背景下电力、钢铁、化工等行业绿色发展变革中带来的战略机遇,重点布局“碳达峰、碳中和”相关业务领域,为碳排放企业提供双碳转型的一揽子解决方案。 本次业绩说明会主要交流内容如下: 1、公司 2025 年前三季度扣非净利润增速远超净利润增速,主要原因是什么? 答:公司垃圾发电等核心运营业务保持高稳定性,为公司提供了持续稳定的现金流与利润基础;另外危废处理业务已从亏损转为盈利并持续释放收益,成为传统业务的重要增长点;其次是公司通过精细化管理与费用管控,在降低运营成本的同时保障核心投入,进一步放大了主营业务的盈利空间,为扣非净利润高增提供了重要支撑。 2、公司传统业务的核心构成及经营现状如何? 答:公司传统业务为核心基本盘,主要包括四大板块:一是垃圾发电,全资拥有衡阳、新余垃圾发电厂,参股长沙垃圾发电厂,全年运行及检修率行业领先,收益稳健且持续增长;二是危废处理,收储量稳步增长,已实现从亏损转为盈利;三是大气脱硫脱硝,为公司拳头产品,技术投入全国领先,曾做到全国第一,目前仍有充足项目储备,近期已中标 4000 余万元广西百色电解铝烟气脱硫 EPC 项目;四是公司早年布局行业优质环保项目,通过长期稳健运营实现持续收益回报,投资效益显著。 3、公司传统业务的未来增长点及战略规划是什么? 答:聚焦高盈利项目:坚持"不盲目追求规模、聚焦盈利"的稳健策略,规避低毛利、垫资金额较大的相关项目,集中资源承接技术壁垒高、回款有保障的环保工程与运营项目。另外以"AI+新能源"为增量核心,依托公司在能源电力行业多年的渠道与资源优势,优先落地能源电力垂类AI 应用,打造"通用智能体平台+行业定制化"产品。形成"传统稳基本盘+AI 拓增量"格局:传统环保业务提供稳定现金流与海量应用场景,为 AI 技术落地提供数据支撑与实践场景;AI 布局则通过技术赋能提升传统业务效率,同时开辟新能源、智慧环保等增量市场,实现双向赋能。 4、全球及国内能源行业 AI 市场的整体规模如何?有哪些数据支撑? 答:从公开渠道预测数据来看,全球市场方面,2023 年全球能源行业AI市场规模约1200亿美元,行业负荷增长率约38%;按客户群体拆分,2026-2030年期间,电网系统相关投资规模约3000 亿,能源集团智能化运营需求规模约1000 亿,其他工业客户解决方案需求规模约1000 亿,国内能源AI 核心细分市场规模合计超5000 亿。 5、公司AI 智能体业务的核心定位与方向是什么? 答:公司AI 业务聚焦"AI+新能源"赛道,以工业智能体为核心技术载体,优先选择能源电力行业作为垂类落地场景。核心逻辑是通过智能体接口感知环境参数,结合大模型智能调度传统机器学习小模型(如计算机视觉模型),结合对能源电力行业业务的深度理解,解决行业内信息闭环缺失、沟通成本高、运营效率低等实际问题,最终实现"用智能体替代低效人工环节"的目标。 6、公司 AI 智能体业务的目标客户群体分为哪几类?各群体的核心特征与需求是什么? 答:按"渠道依赖性-市场化程度"分为三类核心客户,具体如下: (1)电网系统(强渠道属性):特征是场景高度标准化、有统一行业标准,属国计民生领域,对设备可靠性、安全性要求极高;核心需求是能源设施(变电站、输电线路等)的智能化巡检、运维,保障设备高可靠运行。 (2)能源集团:特征是自主性强、企业间需求差异大(如"五大六小"能源集团),对运营效率提升需求明确;核心需求是能源设施的智能化运营(负荷预测、成本优化)、全链条数据整合。 (3)其他工业客户:特征是缺乏专业能源运营团队,需求"即插即用"的成熟方案,注重低成本、低门槛;核心需求是能源消耗优化、碳强度监测、电力交易辅助,需低代码操作(无需专业技术团队)。 7、公司前三季度营收大增加主要源于新能源双碳业务结算增加,该业务具体营收占比、毛利率是多少?新增的新能源项目集中在光伏还是储能领域,在手项目数量、合同金额及后续结算节奏如何? 答:公司新能源双碳业务营收占比 74%左右,毛利率 37% 左右,保持在行业较好水平,与去年同期相比基本稳定并呈现向好态势。在新能源双碳业务体系内,垃圾发电、光伏发电及新能源投建运营三大细分领域协同发展,业务结构均衡,共同支撑起板块的稳健增长,展现出强劲的发展韧性。 8、目前贵司研发投入有增加,是否和新能源双碳业务技术升级相关? 答:2025 年前三季度,公司研发投入实现大幅提升。研发投入的增量资源重点聚焦于新能源及双碳业务的技术升级,体现了公司以技术驱动核心业务发展的战略决心。公司不仅设立了专项研发课题,更依托省级源网荷储能源系统科技成果转化中试基地这一优质平台,在核 心技术攻关、人才团队建设、成果转化应用等方面持续发力,为业务的技术领先性和持续竞争力奠定坚实基础,助力公司在新能源赛道上抢占先机。