周度要点小结
- 行情回顾：本周港口甲醇市场持续走跌，江苏和广东价格波动区间在1970-2090元/吨。内地货源趋紧短暂带动局部成交，但港口供需过剩矛盾未改，叠加供给充裕、下游需求疲软，市场向好驱动匮乏。
- 行情展望：近期甲醇检修、减产损失量少于恢复产出量，整体产量增加。持货商积极出货对上游去库形成利多，内地库存延续下滑。港口库存去库，国产补充匮乏及进口货倒流支撑华东社会库提货，下游刚需稳定。短期港口倒流内地套利空间或持续，进口表需高位，港口库存变动有限，高库存压制或持续，需关注外轮卸货速度。烯烃企业负荷稍有调整，开工率略有增长，下周预期稳定。
- 策略建议：MA2601合约短线预计在1970-2050区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，跌幅2.48%。
- 跨期价差：截至11月21日，MA1-5价差为-134。
- 持仓分析：图表未提供具体数据。
- 仓单走势：截至11月20日，郑州甲醇仓单6581张，较上周减少4998张。
现货市场情况
- 国内现货价格：截至11月20日，华东太仓地区主流价2007.5元/吨（跌52.5元），西北内蒙古地区主流价1960元/吨（跌17.5元）。
- 华东与西北价差：截至11月20日，价差47.5元/吨（缩窄35元）。
- 外盘价格：截至11月20日，甲醇CFR中国主港233元/吨（跌6元），东南亚与中国主港价差84美元/吨（扩大4美元）。
- 基差变动：截至11月20日，郑州甲醇基差-8.5元/吨（扩大13.5元）。
上游情况
- 煤炭价格：截至11月19日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨（持平）。
- 天然气价格：截至11月20日，NYMEX天然气收盘4.49美元/百万英热单位（跌0.1美元）。
产业情况
- 产量及开工率：截至11月20日，中国甲醇产量2014185吨（增41210吨），产能利用率88.77%（涨2.09%），恢复产量多于检修减产损失。
- 企业库存：截至11月19日，样本企业库存35.87万吨（降1.06万吨，跌2.86%），订单待发24.63万吨（增0.09万吨，涨0.37%）。
- 港口库存：截至11月19日，港口库存总量147.93万吨（降6.43万吨），华东、华南均去库。
- 进口量及利润：2025年10月进口161.26万吨（环比涨13.01%），1-10月累计进口1127.93万吨（同比跌0.10%）。截至11月20日，进口利润-12元/吨（扩大4.96元）。
下游情况
- 开工率：截至11月20日，甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%（环比涨0.12%），华东烯烃企业负荷稍有调整，整体开工率略有增长。
- 盘面利润：截至11月20日，甲醇制烯烃盘面利润-448元/吨（扩大43元）。
