铜和贵金属早盘提示

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月18日星期二 交易咨询资格：Z0021480 贵金属研究员：刘洋从业资格：F3063825交易咨询资格：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 【第一部分：国内外宏观信息和主要产业信息】 一、今日热点聚焦 1、外交部发言人毛宁在例行记者会上强调，针对日本首相高市早苗涉台错误言论，中方已经并将继续向日方提出严正交涉和强烈抗议，严肃要求日方立即反思纠错，收回错误言论，停止在涉华问题上制造事端。另外，在二十国集团领导人峰会期间，李强总理没有会见日方领导人的安排。 二、国内宏观经济 1、国务院副总理何立峰与德国副总理兼财政部长克林拜尔共同主持第四次中德高级别财金对话。联合声明显示，双方欢迎符合条件的沪深交易所上市公司在法兰克福证交所发行全球存托凭证（GDR），欢迎符合条件的法兰克福证交所上市公司在沪深交易所发行中国存托凭证（CDR）。双方同意推动中德金融基础设施互联互通。 2、财政部公布数据显示，今年1—10月，全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%。10月单月，全国财政收入2.26万亿元，同比增长3.2%，月度增幅继续提高。1—10月，全国财政支出22.58万亿元，同比增长2%。 3、国家外汇局统计显示，10月，银行结汇2142亿美元，售汇1965亿美元，银行结售汇顺差177亿美元，环比有所收窄。受国庆中秋假期因素等影响，9月企业、个人等非银行部门跨境资金小幅净流出，10月跨境资金净流入增多，综合两个月情况看跨境收支月均顺差为240亿美元。 4、上海海关透露，今年前10个月，上海市实现进出口3.71万亿元，同比增长5.2%，增速高于全国整体水平1.6个百分点。其中，出口增长10.5%，进口增长1.3%，且已连续7个月进口、出口双双增长。 三、海外宏观经济 1、美联储副主席杰斐逊表示，他认为就业面临的下行风险有所上升，而通胀的上行风险则可能最近略有下降。不过他也重申，随着利率接近中性水平，决策者需要更加谨慎、缓步推进。美联储理事沃勒重申，他认为美联储应该在12月会议上再次降息，理由是美国劳动力市场疲软以及货币政策在伤害中低收入消费者。 2、美国白宫国家经济委员会主任哈塞特指出，就业市场出现了“混合信号”，暗示劳动力市场可能正在放缓。实际工资已经上涨，而且这一趋势将继续下去。现在是美联储真正以数据为驱动的时候了。 【第二部分：铜走势分析和操作建议】 一、行情复盘 沪铜主力合约CU2512夜盘收盘价86320元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌0.4%。沪铜次主力合约CU2601夜盘收于86300元/吨，跌幅0.44%。截止北京时间2025-11-1806:00，COMEX铜主力合约HGZ25E收盘价为4.9895美元/磅（按汇率7.1048换算为78151元/吨），较上一交易日下跌1.2%。LME铜主力合约CA03ME收于10766.5美元/吨（按汇率7.1048换算为76494元/吨），跌幅0.73%。 二、重要资讯 1、11月17日，摩根士丹利发布2026年全球经济与策略展望报告,其中预计2026年铜价为10600美元/吨。 2、11月15日，马里马卡铜业（MarimacaCopper）公司称，其在智利的氧化铜矿项目已经获得环境许可，向矿山建设又迈了一步。马里马卡氧化铜矿床，又名MOD，是一个露天开采、堆浸的项目，在13年的生产期内可年产阴极铜5万吨。该矿设计通过循环利用梅希翁斯湾（MejillonesBay）海水来使环境影响降至最低。 3、11月14日，国家统计局数据，10月份十种有色金属产量695万吨，同比增长2.9%。1-10月份十种有色金属产量6814万吨，同比增长3.1%。 4、11月12日，由江西省鹰潭市牵头申报的《锂离子电池用铜箔试验方法》国家标准正式获批立项，系统整合了厚度、单位面积质量、针孔、翘曲度、端面铜粉、表面粗糙度、抗氧化性、拉伸试验、光泽度和表面润湿张力等十一大关键测试项目，为锂电铜箔的生产质量控制、工艺流程优化、产品贸易验收和市场监督监管提供统一、科学、权威的技术依据，从根本上解决“测不准”的行业困境。 5、11月13日，秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁9月铜产量为24.1万吨，同比增加3.7%。2025年1-9月，秘鲁累计铜产量约为204.8万吨，同比增长2.7%。秘鲁为全球第三大铜生产国。 三、市场逻辑 在中国整体PPI同比为负值的背景下，有色金属冶炼及压延工业PPI环比显著回升，同比维持正增长，成为铜价的有力支撑。虽然美国政府结束了已持续43天的史上最长联邦政府停摆，但是美国白宫表示可能不会发布10月份CPI和就业数据，多位FOMC票委公开表达对进一步降息的保留态度，这些表态与此前鸽派立场形成鲜明对比，加剧了政策路径的不确定性。预计本周沪铜期货价格仍维持在8.5-8.9万元区间，震荡幅度可能有所放大。 【第三部分：贵金属走势分析和操作建议】 一、行情复盘 COMEX黄金期货跌1.20%报4045.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.25%报50.05美元/盎司。沪金收涨0.04%报931.24元/克，沪银跌0.17%报11983元/千克。 二、重要资讯 1、截至11月17日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少2.57吨，当前持仓量为1041.43吨。全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日持平，当前持仓量为15218.42吨。 2、据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为42.9%，维持利率不变的概率为57.1%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为48.2%，维持利率不变的概率为35.6%，累计降息50个基点的概率为16.1%。 三、市场逻辑 美国结束了持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。美联储所谓“通胀鹰派”委员近期密集发声，美联储12月是否进行年内第三次降息的决定正变得悬而未决，数据显示美联储降息预期继续下滑。11月17日美元指数上涨，收在99.53。受美联储降息预期改变影响，周一COMEX黄金和COMEX白银价格继续回落，短期或重回前期震荡区间。 四、交易策略 短期或震荡，观望。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。