格林大华期市早班车-橡胶（20251121）

行情复盘

截至11月20日，RU2601、NR2601、BR2601主力合约分别收跌1.23%、1.28%、1.73%。

重要资讯

1. 原料价格：泰国原料胶水价格57泰铢/公斤，云南全乳胶13900元/吨，制浓乳14100元/吨，海南全乳胶16000元/吨。
2. 库存情况：青岛天胶保税和一般贸易库存合计45.26万吨，环比增0.70%；保税区库存降1.76%，一般贸易库存增1.13%。
3. 市场均价：上海全乳胶周均价14850元/吨（+1.37%），青岛20号泰标周均价1848美元/吨（+0.16%），20号泰混周均价14614元/吨（-0.29%）。
4. 轮胎开工率：半钢胎样本企业产能利用率69.36%（环比-3.63%），全钢胎样本企业产能利用率62.04%（环比-2.25%）。
5. 进口数据：10月中国天然橡胶进口51.08万吨（环比降14.27%），1-10月累计进口522.81万吨（同比增17.27%）。
6. 顺丁橡胶：行业周产能利用率72.64%（环比升2.72%），北方民营资源交投重心10000-10250元/吨，两油资源报盘10500-10800元/吨。
7. 区域价格：山东鲁中送到价7480-7600元/吨，华东出罐自提价7100元/吨。

市场逻辑

• 天然橡胶：云南产区临近停割季叠加泰国雨水扰动，原料支撑较强，但轮胎开工率同比下降明显。关注RU仓单持续减少问题，技术面显示天胶走势趋强，上方均线压力需警惕。
• 合成橡胶：丁二烯市场供方价格坚挺，下游刚需跟进，但买盘谨慎形成拖拽。顺丁橡胶受原料带动重心上移，但民营资源供应充足导致实际成交有限，套利商出货压力仍存。短线或相对抗跌，但中期突破上行难度较大。

交易策略

• 橡胶系短线趋强，RU与NR多单持有，观望能否站稳60日均线；BR暂时观望。

分品种观点

• RU：评级预测“+2”，多单持有。
• NR：评级预测“+2”，多单持有。
• BR：评级预测“0”，暂时观望。