华润材料机构调研纪要

调研日期: 2025-11-20 华润化学材料科技股份有限公司是华润集团旗下的专业化生产、销售非纤维级聚酯切片一级利润中心,拥有常州、珠海两大生产基地,年生产聚酯能力达到160万吨。公司秉承华润“务实、专业、协同、奉献”的精神,以客户为中心,市场为导向,从国内外采购优质的化工原料,生产高品质、多元化产品,满足国内外不同层次客户的需求。公司年轻且专业的管理团队、先进的检测设备、一流的生产管理体系以及化工新材料研究院都是其优势之一。此外,公司还拥有高效精干的研发队伍,积极开拓国内外市场,并已获得包括可口可乐、依云、农夫山泉等在内的国内外优质客户的认可。在产品加工方面,所生产的“华蕾”牌瓶级聚酯切片色值好、灰份低、产品加工范围宽、成品率高,在饮用水、热灌装饮料、碳酸饮料、食用油、酒类包装、医用采血管、膜、片材等领域得到广泛应用。此外,公司还积极开拓rPET再生项目,为行业率先垂范,引领行业发展。公司曾获得包括FDA测试、ISO9001体系认证、OHSAS18001体系认证以及可口可乐、百事可乐认证在内的多项荣誉,并秉承“为客户持续创造价值”的经营理念,为客户提供一流的产品和优质的服务。 一、公司基本情况介绍: 公司是华润集团科技及新兴产业板块一级业务单元,是华润集团发展新材料业务的核心载体,2021 年10 月在深交所创业板上市,是国务院国资委确定的"双百"试点企业。公司以聚酯瓶片PET 和特种聚酯PETG 为主营业务,在常州、珠海等地设有生产基地,聚酯瓶片产能210 万吨、PETG 年产能5万吨,是聚酯材料领域的重要企业。公司产品销售区域遍布全球,拥有包括可口可乐、依云、农夫山泉、怡宝、五粮液等众多国内外优质客户。公司生产的"华蕾"牌瓶级聚酯切片为业界知名食品级聚酯切片品牌,在饮料、食用油、酒类包装、医用采血管、膜片材等领域得到广泛应用。同时公司大力发展新材料业务,PETG 一期5万吨项目于2022 年顺利投产,产品具有出色的耐化学性、耐用性和可成型性,在化妆品包材、3D 打印、医疗包装、板片材和其它注塑挤出领域快速发展,成为国产日化包材PETG 领域的重要供应商。 二、公司怎么看行业反内卷,对公司带来哪些影响? 答:行业反内卷是聚酯瓶片行业应对供需错配的必然选择。2023-2024 年行业产能集中投放,根据CCF 统计数据显示,202 4 年国内聚酯瓶片新投产能达417 万吨,即使剔除长期转产或停产装置产能,2024 年底国内产能基数也达到2,043 万吨/年,同比增长23%,供给增量远大于需求增长,导致行业加工差持续走低,企业普遍面临盈利压力。在此背景下,反内卷本质是行业从"量增"向"质升"的转型,通过优化供给结构、避免无序竞争,推动行业回归健康发展轨道。公司一直密切关注市场动态和行业发展趋势,根据市场环境变化和行业情况不断优化业务策略,确保公司长远稳健发展。公司2025 年前三季度经营情况较去年同期有明显改善。 三、目前公司 PET 产能利用率是多少?后期计划如何调整? 答:2025 年前三季度聚酯瓶片产量较去年同期下降约10%,产能利用率低于去年同期,后期公司产能利用率将根据市场状况、设备检修、行业自律减产等因素动态调整。 四、目前公司 rPET 业务进展如何? 答:公司自2018 年开始持续攻关,成功开发回收塑料瓶片含量分别为10%、25%以及50%的半化学法rPET 瓶到瓶技术,目前rPET(25%)实现量产,rPET(50%)完成挑战性测试。2024 年rPET 出口1.7 万吨,主要为越南、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦 、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等国。2025 年前三季度出货同比大幅增长。 五、目前公司特种聚酯PETG 业务进展如何? 答:公司特种聚酯PETG业务经营整体向好。2024年PETG产品销售额同比增加10.4%,毛利同比增加111.65%。重点定位日化包材市场,在3D 打印、医疗、家电、薄膜等新应用市场也实现了批量销售;公司成功开发国际品牌客户,成为国产PETG 日化包材领域的重要供应商。 六、前三季度公司境外销售情况如何? 答:公司根据加工差情况灵活调节境内外销售比例,2024 年度境外销售占比约为32%,今年前三季度聚酯瓶片的境外销售占比约为37%。 七、公司对于研发是如何规划的? 答:公司未来研发投入将更聚焦产出,聚焦"双核一力",加大力度研发高比例rPET、高性能PETG、耐温PET 等产品。 注:调研过程中公司严格遵照法律法规及公司制度的规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。