顺络电子机构调研纪要

深圳顺络电子股份有限公司是一家专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖磁性器件、微波器件、敏感器件、精密陶瓷四大产业，广泛应用于通讯、消费类电子、计算机、汽车电子、新能源等领域。公司秉承“遵偱标准、科技创新、持续改进”的经营理念，已成为众多国内知名企业的电子元件供应商。

1. AI数据中心业务

   • 公司AI数据中心配套业务毛利率和产能利用率未披露具体数据，但表示订单饱满，业务快速增长，海外业务增速更快。公司提供从一次电源到三次电源的一整套产品解决方案，客户覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商。

2. 钽电容市场空间与经营目标

   • 公司早布局钽电容产品，拥有自主知识产权和新型设计方案，解决应用场景痛点，采用全新自动化生产线，保障产品质量。随着消费电子和服务器设备升级，钽电容市场空间广阔，公司目标是拓展消费电子、AI数据中心、汽车电子等领域。

3. 钽电容生产与销售情况

   • 钽电容主要在东莞工厂生产，产能和具体收入未披露，但表示已获得高端大客户认可，业务发展趋势向好，公司已做好快速增长的准备。未来收入情况请关注定期披露的财务信息。

4. 市场传闻应对

   • 公司表示生产经营正常，未确认行业四季度手机和消费电子被动元件订单大幅下滑传闻的真实性。

5. 股东减持原因

   • 主要系股东个人资金需求，不影响公司经营发展。管理层持续看好公司前景，过去几年通过增持股份表达信心。

6. 日方诉讼应对

   • 公司对原告主张不予认可，与客户保持良好沟通，高度重视研发和知识产权布局，有专业团队提供支持。诉讼仅涉及部分产品型号，公司生产经营正常。未披露具体客户沟通和市值管理预案。

7. 国产算力业务进展

   • 公司已实现多种工艺制作的AI电感产品量产出货，客户覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商，订单饱满，业务快速增长，具体客户信息因保密协议不便披露。

8. 估值与市值管理

   • 公司估值低于同行业，市场未充分认识其价值。公司通过员工持股计划、回购、分红等方式回报股东，但需加强价值传递。

9. AI相关产品收入

   • 具体收入和占比未披露，但表示AI电感产品已量产出货，客户覆盖头部厂商，订单饱满。

10. 钽电容产能

    • 未披露月产具体数据，但表示公司已开发出全新工艺的新型结构钽电容系列产品，广泛应用于多个领域，看好市场未来。

11. 国产替代进程

    • 公司自上市以来年复合增长率约24%，是少数能与海外巨头竞争的中国企业。新兴市场（汽车电子、AI服务器等）已撑起业务增长第二极，但国产替代进程未达预期，原因涉及海外企业粘性、产能及性价比等因素。

12. 钽电容“新”工艺与供应策略

    • 公司钽电容产品属行业首创，但未明确是否领先整个行业。因市场需求旺盛，公司暂作为其他产品配套供应，具体产能和策略未披露。

13. 股价低迷原因与股东权益

    • 公司未直接回应股价低迷原因，但表示通过员工持股计划激励员工，已提高分红比例，将持续提升对投资者的回报。

14. 调研与投资者沟通

    • 机构调研后股价未涨反跌，公司表示将加强沟通，总裁未来可能参与调研以提升投资者信心。