欣锐科技机构调研纪要

调研日期: 2025-11-20 深圳欣锐科技股份有限公司是一家专注于新能源汽车产业高压“电控”解决方案的国家高新技术企业,成立于2005年。公司拥有汽车级IATF16949体系认证标准的专业化工厂,为客户提供高效率、高功率密度、智能化、高可靠性的高压“电控”解决方案,产品服务全球。自2006年初进入新能源汽车产业以来,欣锐科技专注于新能源汽车高压“电控”解决方案,其主要技术集中在车载DC/DC变换器和车载充电机,拥有车载电源原创性核心技术的全部自主知识产权。产品技术水平居行业前列,车载电源配套了国内外众多主流车型,是车载电源细分领域的企业,促进了国内新能源汽车朝产业化方向发展。欣锐科技秉承锐意进取、特设服务的理念,通过频繁的国际交流开拓全球化专业视野,致力于成为全球技术领先的新能源汽车高压“电控”解决方案供应商。 投资者提出的问题及公司回复情况 1、请介绍公司今年整体的经营发展情况,客户结构及主要客户情况。2025 年前三季度公司经营性现金流改善 269.56%,公司努力改善经营业绩,在资金周转和运营效率方面取得初步进展。在运营效率与成本控制方面,公司通过优化产品设计、深化供应链合作,扩大销售规模以摊薄固定成本,提高生产效率、降低材料成本。同时,公司在费用支出上进行管控和结构调整,确保资源更有效地利用。在产品创新与迭代方面,调整产品结构,发力高增长性业务;公司加速技术迭代,提升产品附加值,近期发布车载电源第 9 代平台“锐虎”,在器件创新、拓扑创新、功率器件、平台配置、兼容设计等方面具备多维度领先优势。在客户结构与市场拓展方面,公司在服务好现有客户的同时,积极拓展海外市场,并深化与头部新能源车企的合作,以期获取更多优质订单,改善盈利水平。在现金流管理方面,公司将持续加强应收账款和存货的管理,提高资产周转效率,持续改善经营性现金流,保障公司健康运营。 公司的高压“电控”解决方案已广泛应用于新能源汽车及氢燃料电池汽车领域,与比亚迪、吉利、小鹏、理想、上汽、北汽等主流汽车制造商保持密切战略合作。公司 60kW 和 75kW 大功率液冷超充模块支持200V-1000V超宽电压范围及600kW-1000kW超级快充场景,具备 V2G(车网互动)功能扩展,可与光伏储能等可再生能源结合,构建光储充一体化系统。公司已是氢能与燃料电池汽车高压“电控”DCF 系列产品的主流配套商,并取得良好稳定的合作关系。公司较早地就开始服务海外客户,此前已与本田、现代、沃尔沃等国际整车厂商建立了合作关系,公司深耕新能源汽车产业多年,支持产业发展,配套多款车型项目。 2、新能源汽车车载电源目前单价如何,未来会如何变化? 目前,主流车载电源产品(包括 OBC、DC-DC 转换器等)的单价因技术方案和配置差异而不同,单套车载电源系统的市场价格通常在一定范围内浮动。技术成本、竞争环境、定制化需求等都是影响价格的核心因素。从短期趋势看,价格会因为行业竞争有一定承压,主要通过规 模化生产和自动化产线等进行对冲。从中长期趋势看,技术驱动会带来差异化定价,随着整车对轻量化和高性能需求增加,高附加值产品可带来价格的提升。公司将持续投入新平台产品的研发,深化 SiC 与 GaN 技术,通过高功率密度设计提升产品附加值,支撑单价韧性。 3、海外业务布局与客户的开拓情况,客户策略和销售结构? 公司在 2018 年就结合自身能力与技术产品实力提出了“品牌向上”战略,进入海外主机厂供应链体系,与本田、现代、沃尔沃等国际整车厂商建立合作,近年已获得德国制造商的 OBC 和DC/DC 项目委托开发。 4、目前车载电源产品国内外毛利率差异如何? 海外市场的毛利率通常高于国内市场,主要原因是国内供应链成熟,国内第三方供应商竞争较为白热化,导致价格承压。海外项目一般开发周期长,海外供应商竞争压力相对较小。我们相信海外市场的竞争核心是技术、品质和品牌,我们致力于通过领先的技术方案和稳定的产品可靠性,为客户创造更高的价值,成为其值得信赖的战略合作伙伴。 5、目前国内新能源汽车市场的竞争格局与行业趋势如何? 国内新能源汽车市场已进入自主品牌主导、智能化驱动、全球化拓展的新阶段。竞争核心正从“电动化”上半场转向“智能化”下半场。公司将继续巩固车载电源技术优势,依托公司在800V 高压平台、碳化硅(SiC)功率器件及液冷技术领域的优势,持续提升电源系统效率与功率密度,支持整车快充续航升级;深化智能化与集成化布局,顺应“软件定义汽车”趋势,推进车载电源与智能座舱、智驾系统的功能融合;同时优化“大集成”系统方案,助力整车空间与成本优化。 6、对目前氢燃料电池发展情况的判断及未来预期规划如何? 公司已是氢能与燃料电池汽车高压“电控”DCF 系列产品的主流配套商,我们与行业内的领先系统厂商及主机厂客户建立了合作关系。氢能是我国战略性新兴产业的重点方向,目前尚处于政策驱动型产业阶段。公司将持续关注相关政策、技术标准和市场需求的演进,积极评估相关机会,为未来绿色能源解决方案的发展贡献力量。 2025 年 11 月 20 日星期四下午公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、为国外厂家大批量送样后,是否还顺利,最新进展如何!谢谢 尊敬的投资者,您好!公司所有信息均以官方信息披露媒体《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网为准,敬请广大投资者理性投资,注意风险。感谢您的关注。 2、吴总您好,我想请问前期网络上流传出贵司送样英伟达,这事情会影响公司股价,目前来说已经出现信息不对称了,能否请吴总对此事进行辟谣。如果真的能否讲解下目前进度。谢谢尊敬的投资者,您好!公司所有信息均以官方信息披露媒体《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网为准,敬请广大投资者理性投资,注意风险。感谢您的关注。 3、董事长您好:请问公司在 AI 服务器电源领域的进展如何,是否已与国内外大厂开始初步送样测试。尊敬的投资者,您好!公司所有信息均以官方信息披露媒体《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网为准,敬请广大投资者理性投资,注意 风险。感谢您的关注。 4、请问公司向国外大客户送样的是不是 800v 转 54v,用于hvdc 的能实现双向能量流动的单级电源? 尊敬的投资者,您好!公司主要生产车载 DC/DC 变换器、车载充电机、高压“电控”总成、大功率充电产品以及氢能与燃料电池汽车专用产品 DCF 等。《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网为公司选定的信息披露媒体,公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的信息为准,敬请广大投资者理性投资,注意风险。感谢您的关注。 5、请问公司目前数据中心电源技术有储备吗 尊敬的投资者,您好!关于公司技术与合作情况请参考公开披露信息。感谢你的关注。 6、有没有给英伟达提供样品啊 尊敬的投资者,您好!公司相关信息均以在证监会指定信息披露渠道刊登的信息为准。感谢您的关注。 7、您好,欣锐科技在新能源汽车车载电源领域积累了高功率密度、GaN/SiC 应用和热管理经验。这些能力在多大程度上可复用于 AI服务器电源? 尊敬的投资者,您好!公司一直以来都致力于电力电子技术的研究与开发,全面将碳化硅(SiC)模组应用于车载电源产品,实现基于双向氮化 镓(GaN)器件的单级矩阵变换器拓扑(双向)量产技术,在相关技术和工艺上具备成熟的经验,公司基于电力电子领域技术延伸进入 AI 服务器电源领域。感谢您的关注。 8、公司在 ai 电源方向的进展如何?有哪些独特的技术优势? 尊敬的投资者,您好!AI 服务器电源等相关产品正处于初期,暂未形成收入。公司在新能源车载电源、DCF、超充等大功率电力电子领域积累了丰富的技术优势(成熟的液冷热管理技术、高功率密度设计与高可靠性能力),在第三代宽禁带半导体碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)方向已积累了深厚的开发经验,全面将碳化硅(SiC)模组应用于车载电源产品,实现基于双向氮化镓(GaN)器件的单级矩阵变换器拓扑(双向)量产技术,在相关技术和工艺上具备成熟的经验。感谢您的关注。 9、请问公司在人工智能方面有什么技术储备,未来关于人工智能发展方向如何 尊敬的投资者,您好!公司主要生产车载 DC/DC 变换器、车载充电机、高压“电控”总成、大功率充电产品以及氢能与燃料电池汽车专用产品 DCF 等。公司在新能源车载电源、DCF、超充等大功率电力电子领域积累了丰富的技术优势(成熟的液冷热管理技术、高功率密度设计与高可靠性能力),在第三代宽禁带半导体碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)方向已积累了深厚的开发经验,全面将碳化硅(SiC)模组应用于车载电源产品,实现基于双向氮化镓(GaN)器件的单级矩阵变换器拓扑(双向)量产技术,在相关技术和工艺上具备成熟的经验。感谢您的关注。 10、吴总您好,请问公司的技术同样可以实现储能领域应用,请问目前公司储能业务开展如何 尊敬的投资者,您好!关于公司技术与合作情况请参考公开披露信息。感谢你的关注。 11、请介绍一下在 AIDC 电源、低空、人形机器人等新兴领域的业务开展情况 尊敬的投资者,您好!AI 服务器电源等相关产品正处于初期,暂未形成收入。关于公司业务开展情况,请您以公司在法定信息披露媒体上发布的官方公告为准。感谢您的关注。 12、您好,请介绍一下在新能源领域新获定点情况 尊敬的投资者,您好!汽车行业的定点项目具有一定的周期性和不确定性,公司一直在持续努力开拓市场,与众多客户保持紧密合作。公司 深耕新能源汽车产业多年,支持产业发展,配套多款车型项目。感谢您的关注。 13、请问公司的电源技术应用在 ai 服务器上的优势? 尊敬的投资者,您好!公司在新能源车载电源、DCF、超充等大功率电力电子能量变换领域,积累了丰富的技术优势和深厚的开发经验,基于电力电子领域技术延伸进入 AI 服务器电源领域,公司在碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)等第三代半导体技术上的积累是其核心优势 ,这些技术是实现高效率、高功率密度电源的关键,技术协同性的优势,在 AI 服务器领域和车载领域是相通的,具有技术协同性的优势。感谢您的关注。 14、敢紧去看看股价吧,崩了 尊敬的投资者,您好!上市公司股价表现受行业周期、资本市场、相关政策等多重因素综合影响。感谢您的关注! 15、总监,您好,今年前三季度,存货减值显著高于去年同期,目前资产负债表上存款金额也比较大,请问公司存货管理是如何控制贬值风险的?另外,公司这么大规模的存货,是基于什么考虑? 尊敬的投资者,您好!公司存货储备是基于公司实际运营的战略考量,首先,是为了保障生产与销售的连续性,确保及时向客户交付,满足市场需求;其次,是应对供应链不确定性,保持战略安全库存,降低供应链波动对企业稳定运营的冲击;第三,公司基于对未来一定期间内业务增长的预期,从而选择战略性备货以支撑预期的业务扩张。 公司基于谨慎性原则,按照《企业会计准则》和公司会计政策,对存货进行减值测试,对可变现净值低于成本的部分计提存货跌价准备。公司已加强供应链管理,并对存货进行分级管理。未来,公司将继续通过强化存货风险预警、优化资产结构等措施,努力提升资产运营效率。感谢您的关注。 16、您好!目前贵公司给哪些国外头部企业供货和送样? 尊敬的投资者,您好!公司在 2018 年就结合自身能力与技术产品实力提出了“品牌向上”战略,进入海外主机厂供应链体系,与本田、现代、沃尔沃等国际整车厂商建立合作,近年已获得德国制造商的 OBC 和 DC/DC 项目委托开发。感谢您的关注。 17、您好!机器人电源目前是单独研发培育还是和哪些机器人公司共同合作研发? 尊敬的投资者,您好!公司基于在新能源汽车车载电源领域积累的高效电能转换、高功率密度设计等大功率电力电子技术,开展机器人用供电系统(PMS)的研发,旨在优化机器人供电系统设计,改善供电系统散热,更好适配供电系统布局。目前机器人电源