初灵信息机构调研纪要

调研日期: 2025-11-04 杭州初灵信息技术股份有限公司成立于1999年,专注于为客户提供简洁的智能连接、高效的数据感知和安全的智能应用三大边缘计算核心技术能力。公司致力于打造“云边端”协同的边缘计算生态,聚焦5G行业及企业数智化应用推广。在业务方面,公司从提供单项能力向为客户数智化改造提供边缘计算生态服务能力,形成项目和运营服务双模式。在产品技术方面,公司持续聚焦构建5GFixed+Data+AI三大边缘计算技术能力,积极布局在5G行业边缘计算应用和企业数智化应用。未来,公司将围绕既定的战略目标通过各业务板块资源的有效整合,抓住行业发展的大好机会,不断开拓进取,成为中国最值得信赖的产业数智化解决方案及运营服务提供者。 一、由朱双霜介绍公司基本情况 公司成立于 1999 年 12 月,于 2011 年在创业板上市。上市后公司瞄准了大数据及智能应用这个赛道,经过一系列产业链上整合后形成智能连接、数据感知、AI 应用三大核心能力。随着政策的持续推进以及科技的迅速发展,AI 将深入到各行各业,2025 年,公司以AI与网络的深度融合为核心战略,推动网络基础设施实现从"连接通道"到"价值创造平台"的跨越式演进。未来的网络将不仅是传输数据的管道,更是能够主动感知业务意图、智能调度资源、并实时生成解决方案的智能化生命体。在这一愿景下,公司充分整合智算网络三大核心能力,全面聚焦"AI+算网一体化"的技术创新与产品升级,构建企业新一代全光智算网智能体(数字员工)生态系统。公司致力于成为国内领先的企业(行业)智算网络及企业智能体应用解决方案提供商。 主要产品介绍: 1、企业全光网络解决方案 面向大中型企业市场:依托 SEN(网络智能体)+ SPN-FTTO(切片分组)+DPI(业务包解析)技术,实现万兆全域覆盖与WiFi 无缝漫游。 针对企业数字化智能化业务拓展需求,方案以极简二层环网络、安全便捷扩容、多业务软硬切片分组及智能运维的优势提供有力支撑。面向中小型企业市场:中小企业打造基于云化 SEN(网络业务智能体)+FTTO + 算力技术的全光智能网,提供涵盖千兆覆盖、万兆出口的设计、安装、运营、维护及算力调度等一揽子网络服务,方便中小企业一键订购,畅享无忧 NAAS 服务。 SEN企业网络智能体:以 AI 驱动网络运营 SEN 企业网络智能体重点打造智能网络运维、网络管理可视、业务管理调度、网络安全态势四个AIAgent。打造企业网络性能质量可视能力,构建网络感知分析模型,促进网络与行业场景深度融合,提供企业网络运维、自智服务能力、业务调度能力等。 2、企业智算网 企业智算网以算网主机作为核心枢纽,集成 GPU、CPU 等多类型算力芯片,承担算力应用与数据转发任务;边缘算力深度渗透生产车间等现场场景,实现数据本地化处理;末端场景则通过设备接入与感知。同时,依托 SEN 企业网络智能体、业务与算力双调度能力及跨域云漫游功能,搭配智能切片分组主干环网,实现 "算力、网络、数据" 全域协同。 近几年,公司加速 AI 技术与业务场景融合,围绕企业 "降本增效、决策升级、体验优化、竞争突围" 四大核心需求,打造多场景AI应用,帮助企业构建数字员工集智平台。 所有 AI 智能体均基于初灵 "EDPP 企业数据处理平台 + EMAAS 企业多模态模型服务" 两大底座构建:EDPP 企业数据平台(Enterprise Data Processing Platform),是由公司独立研发具备强大的数据采集、清洗、存储、调用、分析及共享能力,可全面处理企业所需的网络数据、业务数据以及系统(涵盖生产、安全、告警等)数据。EMAAS 平台基于算力网络实现应用场景,汇聚全方面的异构资源纳管能力,实现了覆盖物理层、基础层、数据使能层、模型使能层、应用使能层为一体的标准化 MAAS 平台。支持虚拟化异构资源调度和算力资源动态分配,实现数据标注、模型训练、应用可视化编排,构建完整 MAAS 平台。支持企业快速搭建场景智能体(如运维监控Agent、财务分析 Agent、采购分析Agent 等),满足企业个性化需求。 二、互动交流环节 1、公司有什么市值管理计划?有没有考虑并购? 答:公司市值管理的核心目标是能够实现公司业绩与市值的双增长。以提升自己核心竞争力,拓展市场,提高公司业绩,同时进行价值宣传为市值管理主要方式。并购也是一直在考虑的,主要并购方向是与自身产业链相关且其能力与公司形成互补的企业。 2、公司企业智算网的市场拓展主要渠道是什么?有什么优势? 答:公司走差异化产品路线,公司的智能企业网解决方案"SEN(网络智能体)+ SPN-FTTO(切片分组)+DPI(业务包解析)"的技术组合在行业内是第一家,主要通过:①与运营商深度合作(联合推广、共建解决方案)直接触达政企客户;②现有的IMS客户和微加客户触达。公司全国有一万余家IMS客户,这些都是我们的目标客户;②经销商、系统集成商合作;③直接拜访企业;④线上推广。 3、从三季报上显示公司研发费用2025 年下降的原因是什么? 答:公司在产品上做了聚焦。因为现在营业收入下降了,所以部分投入产出比不高的项目,公司在保留核心能力的基础上优化了部分人员。 4、智能连接硬件的储货量大概多少? 答:智能连接产品线的营收大约1个亿,按照销售预测,进行原材料采购备货,一般库存在一千多万(不含委外加工和发出商品),是滚动备货发货的。 5、运营商账期多久?软件毛利率为什么这么高? 答:硬件产品的账期大概在半年,软件交付周期大概需要一年甚至更长。软件最主要的成本是人力成本,大部分计入研发费用里,所以毛利率能达到百分之六十以上。