三达膜机构调研纪要

调研日期: 2025-11-06 三达膜环境技术股份有限公司是一家专注于膜技术开发与应用的企业,成立于20世纪90年代,将国外先进膜技术引入国内并进行大规模工业化应用。公司专注于膜材料研发、膜组件生产、膜软件开发、膜设备制造、膜系统集成和膜技术应用,服务涵盖特种分离与水处理两大应用领域。三达膜致力于解决过程工业各行业客户的“提高产品质量、增加产品收率、降低生产成本、减少废弃物排放”四大诉求,为过程工业的分离纯化与污废水资源化提供基于膜技术应用的创新解决方案。公司的主要业务涉及工业料液分离、产品分离纯化、废水资源化、饮用水安全保障等领域,应用于食品饮料、医药化工、生物发酵、冶金石化、水质净化、环境保护等多个行业,面向实体制造业、市政管理部门和终端净水家庭用户等。三达膜是国内知名的集先进膜材料研发、特种分离膜技术应用、膜法水处理和水务投资运营为一体的科技创新型企业。 问答交流情况, 1.三季报显示公司研发投入同比增长42.51%,占营业收入4.6%。请问公司未来是否计划进一步加大在膜技术与工业分离领域的研发投入? 答:公司后期将加大研发投入,不断夯实巩固自身的技术壁垒,保持自身在行业竞争中的核心竞争力。 2.国家持续推进"碳中和"目标,公司作为膜技术企业,在ESG方面有哪些具体举措? 答:根公司高度重视国家关于"碳中和"的目标并积极推进该项工作,公司在ESG方面主要采取了以下具体举措: 1. 技术创新与产品开发:公司持续进行膜技术研发和产品创新,开发的高性能陶瓷膜、纳滤芯、MBR膜生物反应器等产品广泛应用于环保、食品、医药等多个领域,助力节能减排和资源循环利用。 2. 环保投入:2024年公司环保投入同比增长32%,专注于水务运营板块的应收账款回收,以保证公司健康持续发展,减少环境污 染。 3. 参与行业标准制定:公司积极参与"国标"、"行标"的制定,与高校合作,建立膜材料性能数据库或联合培养跨学科人才,推动公司业务高质量发展。 4. 提升ESG评分:公司将积极向ESG评分较高的公司学习,借鉴业内先进公司的经验,努力提升公司的ESG评分。 5. 国际市场布局:公司在新加坡、马来西亚、印尼、印度、泰国、越南等国家和地区建立了销售团队,并在欧洲、北美、南美、非洲等国家开展了基于膜应用的各类业务,拓展国际市场。以上是公司在ESG方面的一些具体举措,公司将继续积极响应国家"碳中和"目标,加大环保投入,推动绿色发展。感谢您对公司的关注。 3.公司有超纯水相关业务吗 答:公司有相应的业务,可以提供超纯水业务配套的技术和设备。 4.三季度每股经营现金流小于每股收益,水务板块现金流是否有改善预期? 答:自2025年开始,公司加大了水务运营板块的水费收取工作,部分水务运营项目的在收款上取得了一些进展。 5.公司前三季度经营活动现金流净额1.47亿元,同比增长133.82%,主要因"销售商品、提供劳务收到的现金增加"。请问是哪些业务板块贡献最大? 答:2025年前三季度,公司在工业分离业务领域和水务运营业务领域加大了收款力度,并取得了一些成绩。 6.公司货币资金规模超16亿,分红回报明显不足,港股融资是否有必要性?港股估值并不会比国内高,专业机构更加注重现金分红对应每股收益的比例,才能彰显公司盈利质量。 答:公司会积极响应落实证监会关于积极回报投资者的倡议,增大现金分红的力度以回报投资者。至于港股上市,公司的重点并不是在融资层面上,而是看中香港市场的国际化平台,通过国际化平台塑造三达的国际化品牌和后期可能在国际收并购业务上的便利性。 7.公司未来是否有计划进行利润分配?三季报中未分配利润为23.55亿元,较年初增长14.5%。答:公司将按照中国证监会的要求,积极落实和推进现金分红,提高股东的满意度和获得感。 8.上面有提到国际并购业务,请问并购的目标会是哪些,或者说是方向。 答:公司的国际业务并购方向会朝着夯实公司的技术壁垒及主营业务渠道拓展方向进行。 9.建议公司尽量选取东部的水务运营项目,公司账户冻结我们理解很大因素是公司保持现金流对冲的策略,对应冻结项目应付款的上游客 户应收款是否有坏账风险? 答:公司目前在水务运营项目上保持谨慎扩张的态度。账户冻结的问题应该很快会解决,请留意公司后期发布的相关公告。 10.公司在工业分离、污水处理等领域是否有自主知识产权?三季报中是否有相关技术输出收入?答:公司在工业分离、污水处理等领域拥有自主知识产权。2025年三季报中没有技术授权的收入。 11.公司之后的业绩增长是否可持续可预期? 答:公司严格遵守监管规定,不会在非正式公告的平台对后期的业绩成长性做趋势性的预期和展望。 12.公司石墨烯领域技术应用如何了? 答:公司在石墨烯领域技术应用方面取得了一定的进展。公司自主研发的黑金膜(石墨烯膜)是基于专利技术石墨烯改性的内支撑PVDF材料,具有优于市面普通膜丝的膜水通量、过滤性能和抗污染能力。依托于丰富的膜应用经验,公司针对不同行业废水的特点,开发出多款不同形式的MBR组件,已广泛应用于工业、市政等废水处理领域。黑金膜(石墨烯膜)作为公司的一项重要技术,公司将继续深化其在工业分离和水处理等领域的应用,以提升公司的市场竞争力和行业地位。