安集科技机构调研纪要

调研日期: 2025-11-05 安集微电子科技(上海)股份有限公司是一家高科技半导体材料公司,以自主创新为本,集研发、生产、销售及技术服务为一体。该公司通过与客户紧密合作,共同研发各类新技术、新应用所需的定制化产品,形成了包括铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液、衬底抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂在内的安集产品平台。该公司成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液、部分功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂的垄断,三大核心产品在特定领域实现技术突破。 一、公司介绍: 介绍公司2025年第三季度经营情况及未来发展规划等。 二、问答环节主要内容: Q:股份支付在第三季度上升的原因? A:股权激励的股份支付费用根据会计准则需要在激励计划有效期内进行分摊,一般会呈现前期较高、后期递减的费用结构。由于2025年7月公司实施了2025年限制性股票激励计划的授予工作,该计划分为两期,分别需要在12个月和24个月内分摊,预计下半年股份支付费用较上半年增加约2,000多万。公司会整体评估股权激励带给员工的激励作用和公司股份支付费用的压力,使公司整体人力成本结构处于健康的状态。 Q:公司对于下游市场需求的展望? A:公司所服务的客户主要为晶圆制造及先进封装领域Fab厂,整体仍处于健康发展区间,产能扩展积极,对于下游的市场需求,我们持谨慎乐观态度。 Q:存储行业火热对公司的影响及新兴存储对材料的需求潜力? A: AI驱动的DRAM需求成为存储板块重要推动力,全球尤其是中国存储产业在技术研发和产能扩建方面保持活跃,虽需关注宏观不可控因素,但在正常情况下,存储领域的增长趋势将为公司业务提供长期支撑。 Q:公司海外业务布局及趋势? A:公司始终以“立足中国、面向全球”为核心战略定位。尽管地缘政治环境对出海企业带来挑战,但是从第三季度的整体情况来看,公司在海外地区的客户数量和项目推进未受影响,客户关注度和合作兴趣依然积极,海外布局稳步推进。 Q:研发费用构成情况如何? A:研发费用增长主要源于研发项目数量多、活动频繁,从侧面也体现公司与客户的深度互动增强;另一因素是股份支付费用下半年摊销较多所致。公司作为研发驱动型企业,未来将随业务发展持续增加研发投入。 Q:宁波小额融进展情况如何?公司对于湿电子化学品产能规划情况? A:宁波安集小额融募集资金项目建设进度已超过80%,预计将按期完成结项。公司近期功能性湿电子化学品处于增长较快阶段,公司会根据实际业务需求积极扩产。 Q:公司毛利率变动情况及未来展望? A:公司综合毛利率受产品结构影响,不同成熟度和节点的产品毛利率差异较大,随着其上量节奏的不同会导致整体毛利率小幅波动,属于正常现象。公司定期对生命周期末期产品进行计划性调整,此类调整也会影响毛利率。公司会从产品结构、生产经营规模化、运营效率等方面持续优化,并随着产品生命周期持续滚动和迭代,统筹管理各产品线的毛利率,以保持公司综合毛利率在健康、可持续的水平。 Q:公司对于第四季度的展望如何? A:公司业务趋势预期具有稳定性,产品从研发、验证到放量周期漫长,不会出现季度间剧烈波动。除2023年行业特殊下行外,过去19个季度表现稳健,预计第四季度及后续期间将继续按正常节奏推进,除非发生重大行业变动,否则整体运营状况将保持连续性和可预测性。