苏州天准科技股份有限公司研报总结
公司介绍
苏州天准科技股份有限公司成立于2005年，总部位于苏州，2019年在科创板上市（股票代码：688003）。公司致力于推动工业数字化智能化发展，主要产品包括视觉测量、检测、制程装备和智能驾驶方案，面向消费电子、半导体、PCB、光伏、新能源汽车等精密制造行业。公司持续投入研发，拥有400余项专利，制定8项国家标准，荣获“国家高新技术企业”等称号。
业务布局与发展
- 核心业务：AI量检测，专注工业细分领域的量检测难题，电子领域增长显著，AI检测订单前三季度突破2亿元，同比增长超过100%。
- 新业务拓展：半导体、新能源汽车与机器人领域取得突破，具身智能方案增速超70%。
- 技术平台：构建“以客户为中心”的高效组织体系，与头部客户密切合作，累计服务全球6000余家中高端客户。
问答环节核心内容
- 订单增长：前三季度订单总额19.17亿元，同比增长42%，主要动力来自高端客户需求增长和AI检测业务快速增长。
- 新业务方向：机器人具身大脑解决方案聚焦人形机器人、低速无人化L4级别赛道、大型卡车领域，已成为行业头部企业。
- 具身智能业务占比：具身大脑相关订单占公司整体业务的10%左右，目前仍处于投入期，未实现盈利，但未来增速预计将高于公司总体增长速度。
- 竞争格局与竞争力：具身机器人市场正在经历类似自动驾驶的发展进程，天准的核心竞争力包括“极致的快”（模块化平台和规范化流程）、“软硬一体能力”（三位核心创始人均兼具软硬件能力）和“极致的性价比”（灵活的跨芯片能力）。
- 可转债项目：三个项目分别为深化AI量检测、半导体前道晶圆量测设备升级、智能驾驶具身智能大脑产品拓展，将根据市场环境择机发行。
- 半导体与PCB业务进展：矽行明场检测设备已正式销售并完成Tier 3验证，PCB激光钻孔机形成批量订单，LDI已形成数百台订单，4微米高端型号预计明年上半年推出。
- 边缘计算收缩策略：聚焦核心业务AI量检测，具身智能领域定位于低速无人车、人形机器人、无人驾驶重卡三个细分市场，保持通用性并看好前景。
- 海外客户出海策略：采取“积极谨慎”策略，跟随大客户步伐在东南亚布局，销售、服务网络积极跟进，但需注意政策变化风险。
- 美道基金捐赠：向美道基金捐赠价值超过4亿的股权，为纯粹公益捐赠，与公司业务无关，不产生直接协同效应。
- 现金流改善：经营性现金流显著改善，标志着业务自然增长，前期大量投入开始回收，现金流拐点已到。
研究结论
天准科技凭借其在AI量检测领域的核心优势，以及在新业务领域的积极布局，实现了订单的逆势增长。公司在技术平台、客户资源、团队能力等方面具备显著竞争力，未来发展潜力巨大。具身智能和半导体等新业务将成为重要增长点，但需保持长期主义视角，持续投入以实现突破。
