富祥药业机构调研纪要

调研日期: 2025-11-16 江西富祥药业股份有限公司成立于2002年，位于历史文化名城景德镇。公司专业从事化学药物研发、生产、销售和服务，下设5家全资子公司。该公司是国家高新技术企业、江西省优秀企业、江西省优秀非公有制企业、江西省创新型试点企业，并设有“省级企业技术中心”。公司的核心技术是重要的β-内酰胺酶抑制剂原料药生产基地，也是碳青霉烯类药物的主要供应商之一。凭借在生产技术、质量管理、EHS管理以及客户服务等方面的优势，公司在国内外客户中享有良好的声誉及合作，产品销往全球十多个国家和地区。 投资者关系活动的主要内容如下: 本次交流会议主要采取问答的形式,公司参会人员就投资者关注的问题给予解答,帮助投资者更全面地了解公司发展情况,公司参会人员在会议过程中遵循了投资者关系管理、上市公司信息披露等规定。交流主要内容如下: 1、近阶段 VC 价格快速上涨的驱动因素,以及公司现有产能和明后年扩产规划。 答:根据万得数据显示,近两年 VC 产品价格处于 5 万元/吨左右,而近期 VC 价格出现快速上涨,主要受储能电池、动力电池等需求快速增长以及宏观政策、行业供需变化等综合因素影响。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2025 年1-6 月,动力电池累计销量为485.5GWh,累计同比增长51.6%;根据高工产研储能研究所(GGII)调研统计,2025 年上半年中国储能锂电池出货量 265GWh,同比增长 128%。GGII 展望,储能领域在持续高备货背景下,2025 年中国储能市场出货同比增速有望超50%,市场规模将超 500GWh。动力电池、储能电池等下游需求的持续增长,长期将拉动上游电解液添加剂VC 和FEC的市场需求。 公司目前具有 8,000 吨/年 VC 产品产能和约 4000 吨/年 FEC 产品产能。公司计划通过技改等措施将VC 产品产能增加至10,000 吨/年,预计2026 年二季度改造完成。后续将视市场需求及行业产能释放等情况,将 VC 产品和 FEC 产品产能增加至 20,000 吨/年、5,000 吨/年。 2、目前公司 VC的生产成本如何,以及是否在通过技改等措施降本,预计明年能做到什么级别的成本? 答:公司对于电解液添加剂产品涉及的卤化等化学反应、物料分离、产品提纯等工艺环节方面具有丰富的经验,同时具有多个生产基地,能够联合运作。目前公司锂电池电解液添加剂 VC 产品出货量、成本控制能力均位居行业前列。近几年一直在通过技改等措施推动 VC等产品生产成本下降,同时随着产能的增加,预计也会进一步降低产品的单位成本。 3、目前 6-APA 价格已经大幅下降,公司6-APA 采购价格如何?对于公司舒巴坦和他唑巴坦利润率的影响?答:公司是全球最大的舒巴坦供应商,也是国内舒巴坦领域唯一通过国际规范市场认证的供应商,产品质量保障和成本控制能力居于业内前列。同时公司是他唑巴坦全球主要供应商,目前三氮唑新工艺他唑巴坦产品顺利完成下游客户合格供应商备案,产品产能将逐步释放,并进 一步降低他唑巴坦产品生产成本和提高市场竞争力。 目前公司的6-apa 采购价格和市场趋势一致。他唑巴坦、舒巴坦是公司主要医药产品,2024 年销售收入占公司营业收入40%左右。而6-apa 是他唑巴坦、舒巴坦的主要原材料,根据万得数据显示,截至 2025 年 11 月 3 日,6-apa 价格较 2024 年底下降 38%。随着其价格下降,将有效提升公司医药制造业务毛利率。 4、哌拉西林钠他唑巴坦钠在第八批集采中被采,终端需求销量有比较大的增长,原料药销量上是否有感受到?答:终端需求的增长带动了原料药的增长。因此公司正在扩大哌拉西林产品产能,哌拉西林与他唑巴坦、舒巴坦均可配比成为复方制剂,是市场上的主流品种,需求广阔。 5、微生物蛋白现有产能和规划?国内新食品原料认证情况?未来产能规划? 答:公司是国内首家实现丝状真菌蛋白千吨级产业化的企业,现有产能 1200 吨/年。目前正在加速建设年产 20 万吨微生物蛋白及资源综合利用项目(一期),项目建成后将形成年产2万吨微生物蛋白和 5 万吨氨基酸水溶肥的产品规模,产能规模居前。公司未 冉新质蛋白已递交国内新食品原料注册认证,通过了国家食品安全风险评估中心专家评审委员会技术审查,并于今年 8 月完成公示。后续待批文落地,公司将在国内全面拓展微生物蛋白业务,预计将成为公司业绩新的增长引擎。 公司所有信息披露均以公司公告内容为准,敬请广大投资者理性投资,注意投资风险。