西部黄金机构调研纪要

调研日期: 2025-11-10 西部黄金股份有限公司是西北地区现代化黄金采选冶企业，拥有哈图金矿、阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山，以及具有上海黄金交易所认证的黄金精炼企业乌鲁木齐天山星贵金属冶炼有限公司。公司主营业务为黄金采选及冶炼，同时从事铁矿采选以及铬矿石的开采。公司主要产品包括黄金、铁精粉及铬矿石，其中黄金是公司最主要的产品和最主要收入来源。公司自成立以来，主营业务与主要产品未发生重大变化。 1.孙总,前三季度利润不错,经营性现金流都到-20亿了,什么情况导致的? 尊敬的投资者,您好。公司于 2025年前三季度对后期需交货的产品进行备货,故增加采购量,加大存货。目前备货的产品已进入交货期,后期随着逐步交货,现金流会保持正常。感谢您的关注。 2.锰业务是否考虑剥离,这样更好估值,集中精力搞黄金? 尊敬的投资者,您好。感谢您的建议。 3.除现有矿区外,是否有新的探矿区域或并购增储计划? 尊敬的投资者,您好。公司暂无应披露而未披露的重大事项。感谢您的关注。 4.哈密金矿和阿希金矿的复产工作进展如何? 尊敬的投资者,您好。公司严格按照法律法规和有关规则的要求履行信息披露义务,相关事项如有新进展,公司会及时进行披露,请您关注公司公告。敬请注意投资风险。感谢您的关注。 5.新疆美盛卡特巴阿苏金铜矿达产后年产金 3.3 吨,目前项目建设进度如何?预计何时能实现满产?满产后对公司整体产能和利润的提升幅度有多少? 尊敬的投资者,您好。目前建设项目正按计划有序推进,何时满产取决于后期的建设计划能否顺利完成。公司利润受多重因素共同影响,具体情况请关注公司后期发布的定期报告。感谢您的关注。 6.请问董事长,收购的控股股东旗下的新疆美盛,精金矿为何外售,现在金价这么高,是不是自己处理收益更大?以后是不是都要外售还是 考虑自己加工? 尊敬的投资者,您好。西部黄金自有冶炼厂不能完全消耗积存的金精矿,加之目前黄金市场价格较好,为提高效益、加快资金回笼,故将部分金精矿对外销售。后期是否对外销售将根据自身冶炼加工能力统筹考虑。感谢您的关注。 7.卡特巴阿苏金铜矿是公司未来的核心增长点,满产后预计年产黄金 3.3 吨。该矿山目前的产能爬坡进度、是否按计划推进,明后年具体的产量指引如何? 尊敬的投资者,您好。该矿山目前处于产能爬坡阶段,相关工作按正常计划有序推进,明后年的具体产量请关注相关年度的定期报告。感谢您的关注。 8.贵公司旗下锰资源丰富,请问贵公司是否已开展锰的深加工领域,锰资源是否已供货下游固态电池企业? 尊敬的投资者,您好。公司具备锰矿深精加工能力,具体请关注公司2025年半年度报告中"第三节 管理层讨论与分析"中"主营业务"和"业务优势"部分。感谢您的关注。 9.请问贵公司旗下是否有其他伴生稀有金属和战略资源?有钨吗? 尊敬的投资者,您好。本公司暂无其他伴生稀有金属和战略资源。感谢您的关注。