中材国际机构调研纪要

调研日期: 2025-10-08 中国中材国际工程股份有限公司是一家全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商,也是国际水泥技术装备工程市场少数具有完整产业链的企业之一。该公司提供研发设计、装备制造、土建安装、矿山服务、生产运维等“一站式”系统集成服务。2021年,中材国际完成了中国建材集团水泥矿山工程技术服务领域内的资产整合,创造了本业务规模最大的A股上市公司,进一步巩固了水泥工程全球第一的地位。在境内,中材国际相继研发、建设了我国首条日产1000吨到全球最大的日产14000吨系列生产线,承接了国内90%以上的新型干法水泥生产线的设计或建设。在境外,中材国际坚持“全球化、属地化、多元化”定位,累计在84个国家建设了286条水泥熟料生产线,国际市场份额连续14年保持世界第一,“SINOMA”品牌成为国际建材工程市场最具影响力的品牌。未来,中材国际将继续坚持科技创新的引领者、绿色智能的推动者和全球发展的建设者三大定位,为全球水泥工业的技术进步和可持续发展贡献价值。 主要内容 一、介绍公司2025年前三季度经营情况及未来展望 2025年前三季度,中材国际实现营业收入329.98亿元,同比增长3.99%;实现归属于上市公司股东的净利润20.74亿元,同比增长0.68%;新签合同总额598.82亿元,同比增长13%;截至2025年9月末,未完合同额为668.56亿元,为公司持续发展提供有力支撑。 公司将坚持"稳中求进、以进促稳"工作总基调,紧盯"一利五率",锚定"一增一稳四提升"目标不动摇,在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取,持续增强核心功能、提高核心竞争力,推动科技创新和产业创新融合发展,夯实穿越周期能力,调动一切积极因素,创造一切有利条件,全力以赴打赢十四五收官"攻坚战",为"十五五"良好开局奠定坚实基础。 二、互动交流 1. 公司前三季度经营活动现金流流出的原因?全年能转正吗? 答:前三季度公司经营活动现金净流出增加主要是由于对供应商付款及支付各项税费等增加所致。公司坚持追求"有利润的收入、有现金流的利润",接下来也会持续加快项目履约进度,加强合同结算,积极督促应收账款回款,力争实现经营活动净现金流与利润水平相匹配。 2. 请介绍公司未来三年规划。 答:公司从2024年底开始谋划部署 "十五五"规划,并召开战略规划系列研讨会,集团和股份领导多次莅临指导,外部董事、独立董事积极建言献策,外部专业咨询机构保驾护航。经过多方充分研讨,已经形成了初步发展思路:公司会继续秉持稳中求进工作总基调,推动业绩向上、结构向优、质效向好,全面融入集团产业布局,在集团海外再造中发挥更大的作用;建强"十五五"战略科技力量,增加高质量科技供给,扎实推动科技创新和产业创新深度融合,以新产业、新市场打开增量空间;坚持发展速度与发展质量并重,强基固本,夯实高质量发展根基,以务实担当的作风,奋力实现新一轮跨越发展。 目前公司"十五五"战略仍在讨论制定中,正式发布后会再向资本市场进行全面解读,欢迎广大投资者持续关注。 3. 请问公司今年有扩展其他业务的打算吗? 答:中材国际拥有行业领先的全球化工程能力、科技创新能力、丰富的国际化运营管理经验、卓越的项目履约能力、良好的品牌信誉、有竞争力的人才资源优势、较强的融资能力和坚强有力的全产业链支撑,并持续为全球水泥工业提供系统解决方案。基于自身强大的核心竞争力,公司正稳步将业务延伸至矿山综合解决方案、绿能环保、固废资源化综合利用等新领域新赛道,打开公司成长空间,持续探索与公司战略协同的高价值方向。 面向"十五五",公司将继续依托在水泥核心技术装备方面的优势,稳健拓展多元化业务路径,积极培育新的增长点,努力为公司和股东创造更宽广、更可持续的未来。 4. 请介绍公司投资价值以及市值管理情况。 答:中材国际始终秉持为股东创造长期、稳健价值的理念,先后整合了国内水泥工业研发、设计、装备及工程优质资源,构建了"工程+装备+运维"三位一体的产业结构,是全球水泥技术装备及工程服务市场唯一具有完整产业链的企业。公司拥有行业领先的科技创新能力、丰富的国际化运营管理经验、卓越的项目履约能力、良好的品牌信誉、有竞争力的人才资源优势、较强的融资能力和坚强有力的全产业链支撑,持续为全球水泥工业提供系统解决方案。 2025年,公司在ENR榜单排名进一步提升,位列全球第38位,同比提升5位,中国企业第10位。 公司积极致力于为每一位股东创造长期、稳健的价值回报,与各位股东共享公司高质量发展成果,自上市以来累计派发现金分红超74亿元。2024年公司制定了"提质增效重回报"行动方案,积极响应投资者关切,持续提升现金分红水平。2024年股利支付率为39.82%,位列2025年上市公司现金分红榜单-股利支付率榜单第94名。 公司始终高度重视市值管理工作,已制定《中国中材国际工程股份有限公司市值管理制度》,系统规划市值管理的原则、管理机构、方式等 内容。公司将结合自身生产经营情况,多措并举,持续提升经营效率和盈利能力,并综合运用包括并购重组、股权激励、现金分红、信息披露等合法合规的多元方式,不断增强公司的投资价值。同时,公司非常重视与投资者的沟通互动,综合运用业绩说明会、路演与反路演、现场参观、线上互动、热线电话交流等方式与广大投资者保持紧密联系,认真倾听并及时回应投资者的关切与建议,积极传递对公司价值以及未来信心。 我们深知,市场波动牵动着每一位投资者的心。尽管短期内股价可能受到行业因素的影响,但我们坚信公司的长期发展态势依然稳健向好。衷心希望能与各位投资者并肩前行,共同把握行业发展的广阔前景,携手创造可持续的未来回报。 5.公司前三季度信用减值损失的主要原因是什么?未来如何管控相关风险? 答:公司严格按照企业会计准则的规定,以预期信用损失为基础进行减值会计处理并确认损失准备,公司基于单项和组合评估应收账款与合同资产的预期信用损失。受行业特点、业务模式及客户结算周期等多种因素影响,国内下游行业景气度及部分业主融资进度一定程度上影 响了收入结算进度,公司应收账款及合同资产呈上升趋势。公司管理层高度重视,并确立了以下七项重点管控举措: 二是严格考核机制:公司管理制度将"两金"压降成效与所属企业领导班子薪酬相挂钩、强匹配,并将"两金"压降目标纳入各单位考核目标,实现全级次100%覆盖,并严格落实考核机制,推动挖潜增效。 三是持续跟踪通报:在月度会上持续对所属单位压降情况进行通报,适时召开专题会议、对压降不力的单位进行专题调研,剖析原因、制定措施、督导落实。 四是开展内部协同:对于长账龄、回收难度较大的款项,后续公司会进一步利用好司库等系统,发挥内部协同作用,重点梳理应收应付双挂的情况,协调相关单位探索通过三方抵债等方式进行压降。 五是保持"三务"联动:公司已建立了业务、法务、财务"三务"联动机制,持续强化客户信用分级管理、严控高风险业务以及强化法律清收等回款管理,下半年还将持续保持"三务"联动,共享信息、共商措施。 六是各单位具体落实:根据实际业务情况制定针对性的压降目标与措施,重点跟踪关键客户,强化动态监测和预警,制定催收计划,加强沟通协作,及时落实结算、收款工作。 七是纪委审计监督:公司审计部持续加强对重点子企业"两金"压降的审计检查,纪委巡察部门继续发挥监督作用。 公司会持续将应收账款与合同资产管控作为重点工作,为公司高质量发展保驾护航。