钱江生化机构调研纪要

公司2025年前三季度实现营业收入11.99亿元，同比减少7.83%（主要因合并报表范围剔除光耀热电），但净利润1.51亿元同比增长17.49%。三季度营收降幅收窄，生物制造、环卫等业务增长部分抵消了影响。

核心项目与战略
生物农药及制剂退区入园搬迁项目将提升生产技术水平，优化产品结构，增强盈利能力和市场竞争力。钱江生化研究院预计年底投入使用，将建设生物农药、固废环保处理等研发平台，推动科技创新与成果转化。

业务板块表现
水务环保业务（含污水处理、固废处置）占整体营收约79%、净利润约75%，是公司基本盘和主要增长动力。

财务状况

• 研发投入同比增长12.57%，主要聚焦生物农药和环保水务领域。
• 三季度经营性现金流净额3.05亿元，同比增长1527.59%，可覆盖投资支出。重大项目建设资金均系自筹。
• 应收账款同比减少13.60%，工程销售回款增加是现金流充裕主因。

未来展望
公司积极拓展合成生物、人工智能等新质生产力，推动下属企业开展光伏发电、无人机作业等应用，并探索数字化技术赋能业务转型升级。分红政策将结合经营业绩与资金需求综合考量。