每日晨报：震荡整理缩量收涨

2025年11月20日 国内市场综述 震荡整理缩量收涨 周三（11月19日）大盘震荡整理，缩量收涨。截至收盘，上证综指收于3946.74点，上涨0.18%；深成指收于13080.09点，下跌0%；科创50下跌0.97%；创业板指上涨0.25%，万得全A成交额共17427亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有8个行上涨，其中有色金属、石油石化及银行涨幅居前，而综合、综合金融及房地产则跌幅较大。概念方面，水产、中船系及深海科技等指数表现活跃。 海外市场综述 美股三大指数小幅收涨，英伟达涨近3% 周三（11月19日），美国三大股指小幅收涨，道指涨0.1%，标普500指数涨0.38%，纳指涨0.59%。英伟达涨近3%，宣伟涨近2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.87%，谷歌涨3%，特斯拉涨0.68%。中概股多数下跌，奇富科技跌超14%，老虎证券跌逾10%。 新闻精要 1.中方暂停进口日本水产品2.财政部提前下达2026年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算3.我国首个高压天然气长输管道余压发电项目正式投运4.中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券5.荷兰政府宣布暂停对安世半导体的行政令6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元登记编码：S1490520090001/S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 震荡整理缩量收涨 ➢市场综述 周三（11月19日）大盘震荡整理，缩量收涨。截至收盘，上证综指收于3946.74点，上涨0.18%；深成指收于13080.09点，下跌0%；科创50下跌0.97%；创业板指上涨0.25%，万得全A成交额共17427亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有8个行上涨，其中有色金属、石油石化及银行涨幅居前，而综合、综合金融及房地产则跌幅较大。概念方面，水产、中船系及深海科技等指数表现活跃。 ➢驱动因素 国务院副总理张国清在贵州、重庆调研制造业数智化转型升级、国有企业创新发展等工作。他强调，要加快制造业数智化转型升级，扎实推进国有企业创新发展，坚持优化提升传统产业、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业并举，因地制宜发展新质生产力。 当日A股市场1200只个股上涨，4175只下跌，67只持平。其中，144只个股涨超5%，190只个股跌超5%；65只个股涨停，35只个股跌停。市场前期调整部分释放风险，精选优质标的从容布局。 新闻精要 中方暂停进口日本水产品 11月19日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。 有记者问：中国向日方通报暂停进口日本水产品，您能否介绍相关细节和原因？ 毛宁表示：“据我了解，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，但是日方目前未能提供所承诺的技术材料。” 毛宁强调，近期由于日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上发表错误言论，引起中国民众的强烈公愤。当前形势下，即使日本水产品向中国出口也不会有市场。 总台央视记者提问：近日有不少分析指出，在日本历任首相中，高市早苗第一个明确表态将“台湾有事”与“存亡危机事态”相挂钩。这意味着一旦出现这种“事态”，日本即可行使所谓“集体自卫权”，日本武力介入台海成为可能，这触犯了中方底线。发言人是否认同这种说法? 毛宁表示，《联合国宪章》规定的“集体自卫权”是为维护国际社会集体安全，防止法西斯势力复活而创设的权利。日本在二战后被限制行使这一权利。《波茨坦公告》明确规定，日本禁止重新武装，日本在其宪法中承诺，永远放弃发动战争、武力威胁或以武力作为解决国际争端的手段，确立“专守防卫”原则，这些都是日本作为战败国义务的法律化。 回顾历史不难发现，以所谓“存亡危机”和“自卫”为名，发动对外侵略是日本军国主义的惯用伎俩。1931年，能否得到满洲曾被视作威胁日本存亡，日本以此为借口，发动九一八事变，侵占中国东北。此后，日本宣称“大东亚共荣圈是日本存亡之战”，将侵略战火烧向整个亚洲。是否袭击珍珠港，也曾被视为威胁日本存亡，由此点燃了太平洋战争的导火索。 毛宁强调，警钟已经敲响，悲剧不能重演。在中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年之际，国际社会必须高度警惕，坚决阻止任何复活军国主义的图谋，共同维护战后国际秩序、守护世界和平。 在回答有关高市涉台谬论的问题时，毛宁还表示，日本首相高市早苗的涉台错误言论从根本上损害了中日关系的政治基础，激起了中国人民的公愤和谴 责。中方严肃敦促日方收回错误言论，停止在涉华问题上制造事端，以实际行动认错纠偏，维护中日关系的政治基础。如果日方拒不撤回，甚至一错再错，中方将不得不采取严厉坚决的反制措施，由此产生的一切后果由日方承担。（央视新闻） 财政部提前下达2026年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算 金十数据11月19日讯，财政部发布通知，提前下达2026年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算，以支持保障性安居工程相关工作。资金将列入2026年政府收支分类科目110.03万“住房保障共同财政事权转移支付收入”科目，并将在2026年预算年度开始后按规定程序拨付使用。地方各级财政部门需加强日常监管，提高资金管理使用的规范性和有效性。（财政部） 我国首个高压天然气长输管道余压发电项目正式投运 国家管网透露，我国首个高压天然气长输管道余压发电项目，海门站天然气余压发电项目在江苏南通正式投入运营，项目实现了在高压天然气输送过程中对余压资源的高效利用，标志着我国在长输管道能源综合利用领域取得突破。 中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券 11月19日晚间，中金公司发布公告称，其与东兴证券股份有限公司（以下简称“东兴证券”）、信达证券股份有限公司（以下简称“信达证券”）正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。 根据上海证券交易所的相关规定，经中金公司申请，其A股股票（证券简称：中金公司，证券代码：601995）将于2025年11月20日（星期四）开市时起开始停牌。预计停牌时间不超过25个交易日。 荷兰政府宣布暂停对安世半导体的行政令 新华社海牙11月19日电荷兰经济大臣卡雷曼斯19日发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。 声明称：“鉴于近期事态发展，我认为现在是采取建设性措施的恰当时机，即在与我们的欧洲和国际伙伴密切磋商后，暂停根据《货物可用性法案》对安世半导体公司下达的行政令。” 声明表示：“我们将继续在未来一段时间内与中国政府进行建设性对话。” 据中国商务部介绍，荷兰政府9月30日发布行政令，不当干预安世半导体企业内部事务，之后荷企业法庭作出剥夺中国企业股权的错误裁决，严重侵害中国企业合法权益。中方一直本着负责任的态度，采取切实措施，对合规的用于民用用途的相关出口予以豁免，尽最大努力恢复全球半导体产供链的畅通与稳定。 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，商务部称，10月份，在国庆中秋假期带动下，消费市场保持平稳增长态势，消费潜力持续释放；1-10月份，社会消费品零售总额41.2万亿元，增长4.3%，增速比去年同期高0.8个百分点。 根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。其中，公共充电设施（枪）453.3万个，同比增长39.5%，公共充电桩额定总功率达到2.03亿千瓦，平均功率约为44.69千瓦；私人充电设施（枪）1411.2万个，同比增长59.4%，私人充电设施报装用电容量达到1.24亿千伏安。 《2025中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》预计，2027年（或2028年）至2030年间，行业将集中建设GWh级产线，到2035年全球固态锂电池出货量有望超过900GWh。 美国商务部发布数据显示，美国8月贸易逆差596亿美元，环比大幅收窄24%。其中，商品贸易逆差缩窄至837亿美元，创2023年底以来最小规模。8月进口总额下降5.1%，创四个月最大跌幅，而出口则小幅增加。 英国10月CPI同比上涨3.6%，较9月的3.8%有所回落，为7个月来首次 放缓，重新点燃了市场对英国央行在下次会议上实施圣诞节前降息的期待。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn