贵金属日报

2025-11-20 贵金属 钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：0755-23375141邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金涨0.53 %，报935.42元/克，沪银涨0.63 %，报12035.00元/千克；COMEX金报4090.50美元/盎司，COMEX银报51.21美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.13%，美元指数报100.10； 美联储票委表态和会议纪要均呈现鹰派倾向，贵金属价格昨夜冲高回落，今晨英伟达所公布的财报超市场预期提升风偏，银价表现强于黄金。 今日凌晨公布的美联储会议纪要显示，FOMC成员在后续利率路径方面产生了重大的分歧，数位联储官员（包含不具备投票权的部分地方联储主席）反对本次降息决定，同时有部分支持降息的官员表示可以接受利率不变。“许多”联储成员认为在12月进行降息操作缺乏依据，且这部分官员的数量超过了认为在12月议息会议中降息是“合适”的官员数量。 联储主席热门候选人，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示失业率略高于均衡水平，并表示通胀现在已“更加可控”，但尚未完全得到解决。美联储理事米兰则表示支持美联储资产负债表的“自然缩减”，他认为美联储应当放松监管，令银行准备金水平进一步下降。 米兰和哈塞特进行表态后，叠加会议纪要的影响，市场对于美联储十二月议息会议进行25个基点降息操作的预期由先前的49%下降至33%。 而在白银基本面数据方面，内外盘白银库存持续去化，COMEX白银库存昨日下降93.47吨至14386.3吨，上期所白银库存下降15.9吨至547.7吨。月差方面沪银2512合约与2602合约截至夜盘收盘已达到平水，海外白银现货一月期隐含租赁利率为5.8%，大幅高于历史同期水平。内外盘现货依旧偏紧俏。 【策略观点】 当前策略上建议逢低介入白银多单，沪金主力合约参考运行区间903-982元/克，沪银主力合约参考运行区间11534-12639元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn