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国债期货早报

2025-11-20 龙奥明宝城期货 GHK

品种观点参考—金融期货股指板块

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月
备注：

有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块
品种：TL、T、TF、TS
日内观点：偏弱
中期观点：震荡
参考观点：震荡整理
核心逻辑：

昨日国债期货均震荡小幅下跌，目前上行动能与下行动能均相对有限。
经济数据（消费、投资、出口）走弱，内需有效需求不足，中长期需偏宽松的货币环境稳定国内需求，支撑国债期货。
年内政策面加码必要性不强，短期内政策利率下调可能性不高，限制国债期货上行动能。
税期因素导致资金面流动性波动加剧，市场利率短线回升，央行公开市场以净投放为主。
短期内国债期货维持震荡整理。

（仅供参考，不构成任何投资建议）

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