格林大华期市早班车-白糖红枣（20251120）

核心观点：
近期红枣期价窄幅整理，经历连续下行后止跌企稳，但偏空氛围依然浓厚，短期利好难寻。技术层面显示空头信号依旧但下行势头放缓，短期或呈现窄幅整理，中长期或将向下挑战历史低点。

关键数据：

• 白糖现货：广西白糖成交价5408元/吨（下跌22元/吨）；广西新糖报价5600~5660元/吨，云南制糖集团陈糖报价5450~5500元/吨（新糖报价5400~5600元/吨，下调30元/吨）；加工糖厂报价5750~5890元/吨（个别下调20元/吨）；贸易商广西新糖报价SR01+45~50元/吨，一口价5460~5550元/吨。
• 国际糖业组织（ISO）预测：2025/26榨季全球糖市供应过剩163万吨；产量同比增长3.15%（至1.8177亿吨），消费量增长0.6%（至1.8014亿吨）；2024/25榨季供需缺口292万吨。
• 红枣库存：上周36家样本点物理库存在9840吨（环比增加3.31%，同比增加141.47%）。
• 河北红枣价格：超特11.50-12.50元/公斤，特级9.80-10.00元/公斤，一级8.70-9.00元/公斤，二级7.60-8.00元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤；昨日特级价格9.73元/公斤（环比持平）。

交易策略：

• 白糖：SR601合约关注5380-5400支撑区间，前期5600看涨卖权继续持有；熊市价差组合继续持有；上游企业择机卖保。
• 红枣：空单继续持有或部分止盈，中长期偏空思路对待。

重要事项：
报告信息源于公开资料，格林大华期货研究院对准确性及完备性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。投资者据此决策需自行承担风险。