白糖日报

行业白糖日报 2025年11月19日 农产品研究团队 研究员：王海峰021-60635728wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：洪辰亮021-60635732hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 周一，纽约原糖期货小幅回落，主力3月合约收低1.40%至14.75美分/磅。伦敦ICE白糖期货主力3月合约收低1.8%至418.70美元/吨。原糖反弹较强，印度出口利空落地以及近期油价反弹或是刺激原糖反弹的动力，但反弹空间预计不大，毕竟北半球主产国正在丰收之中。 昨日，郑糖主力合约继续下跌。01合约收盘5407元/吨，收低58元或1.06%，增仓4030张。国内食糖新糖报价下调，昆明5630元/吨，华东加工糖5820元/吨。基本面方面，云南新糖开始上市，量少报价较陈糖抬升，糖厂有意抬升新糖价格。10月进口食糖75万吨，同比增加21万吨，市场承压，郑糖继续下跌，盘后看是有新投机资金大力做空，但套保盘在逢低离场，预计行情将弱势震荡。 二、行业要闻 国际糖业组织周一预测，2025/26年度全球糖产量将增长3.15%，达到1.8177亿吨，而消费量仅增长0.6%，为1.8014亿吨。ISO预计2024/25年度(10月至次年9月)全球食糖存在292万吨的缺口。全球产量前景的改善导致本月早些时候全球原糖价格跌至每磅14.04美分的五年低点。ISO表示:“推动因素包括印度、泰国和巴基斯坦的预期产量增长。本年度有利的降雨改善了许多亚洲国家甘蔗作物的前景。 印度甘蔗压榨季已全面展开，印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)发布的首份双周报告显示，目前已有325家糖厂启动压榨作业，去年同期这一数字为144家。受此影响，甘蔗压榨量已达1280万吨，较去年同期的910万吨实现增长:食糖产量为105万吨，高于去年同期的71万吨:平均出糖率为8.2%，较去年同期的7.8%有所提升。 巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西11月前两周出口糖1,558,238.10吨，日均出口量为155,823.80吨，较上年11月全月的日均出口量178,434.00吨减少13%。上年11月全月出口量为3,390,245.70吨。 沐甜18日讯，国家统计局公布的数据显示，2025年10月份我国乳制品产量为245.3万吨，同比减少5.7%。2025年1-10月我国乳制品产量累计为2441.6万吨，同比减少0.9%另外，2025年10月份我国饮料产量为1096.2万吨，同 比下降1.3%。2025年1-10月我国饮料产量累计为15550.1万吨，同比增长3.4%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：郑糖主力合约前20名席位成交持仓 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com