计算机行业周报：本周计算机行业指数表现

2025年11月17日 计算机行业周报 看好 本周计算机行业指数表现 本周（11.10-11.14）计算机（申万）板块下跌3.03%，沪深300指数下跌1.08%，计算机板块跑输沪深300指数1.95个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第29位。 本周涨幅前3名分别为海峡创新（33.10%）、英方软件（19.30%）、恒银科技（17.94%），跌幅前3名分别为方直科技（-19.91%）、淳中科技（-17.43%）、鼎捷数智（-16.04%）。 本周关注 1、中国电科、中国电子拟交叉持股2、苹果“松绑”小程序，抽佣降为15%3、美科技巨头扩大海外AI算力：谷歌微软在欧洲投资超1000亿4、OpenAI发布GPT-5.1：智商情商大增5、自研AI芯片进展缓慢，微软CEO纳德拉计划借“OpenAI之力”推进研发6、百度发布新一代昆仑芯M100/M300，千卡级超节点首次亮相 数据来源：Wind，国新证券整理 投资线索 建议AI算力等投资机会。 风险提示 1、政策落地不及预期；2、技术发展不及预期；3、市场竞争加剧。 分析师：钟哲元登记编码：S1490523030001邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、本周市场回顾........................................................................................................................................................................4二、本周关注................................................................................................................................................................................41、中国电科、中国电子拟交叉持股................................................................................................................................42、苹果“松绑”小程序，抽佣降为15%........................................................................................................................53、美科技巨头扩大海外AI算力：谷歌微软在欧洲投资超1000亿..........................................................................74、OpenAI发布GPT-5.1：智商情商大增......................................................................................................................75、自研AI芯片进展缓慢，微软CEO纳德拉计划借“OpenAI之力”推进研发................................................86、百度发布新一代昆仑芯M100/M300，千卡级超节点首次亮相...............................................................................9三、风险提示................................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：计算机行业板块相对表现（%）.................................................................................................................................4图表2：计算机行业个股涨跌幅.................................................................................................................................................4 一、本周市场回顾 本周（11.10-11.14）计算机（申万）板块下跌3.03%，沪深300指数下跌1.08%，计算机板块跑输沪深300指数1.95个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第29位。 数据来源：Wind，国新证券整理 目前计算机行业上市公司共335家，其中，97家公司收涨，占比28.87%。本周涨 幅 前3名 分 别为海 峡 创 新（33.10%）、英 方 软 件（19.30%）、恒 银 科 技（17.94%），跌幅前3名分别为方直科技（-19.91%）、淳中科技（-17.43%）、鼎捷数智（-16.04%）。 二、本周关注 1、中国电科、中国电子拟交叉持股 11月9日晚，中国电子科技集团（简称“中国电科”）与中国电子信息产业集 团（简称“中国电子”）旗下两家上市公司同步披露股权划转计划，引发市场关注。此举标志着电子信息产业领域两支“国家队”将在资本层面实现深度绑定，战略协同迈入新阶段。 根据中国电子旗下深桑达Ａ发布的公告，公司控股股东中电国际的一致行动人中电金投，拟将所持2267.95万股（占总股本1.9930%）转让给中国电科全资子公司中电太极；同时，中电金投另将1157.3万股（占总股本1.0170%）转让给中国电科另一家子公司电科投资。两笔交易单价均为5.71元/股，较11月7日深桑达A收盘价20.26元/股折价明显。交易完成后，中国电子对深桑达A的持股比例将从47.2314%降至44.2214%，仍为实控人；中国电科则合计持股3.01%。 与此同时，中国电科旗下太极股份发布公告称，控股股东中电太极及其一致行动人电科投资拟分别向中国电子全资子公司中电金投转让1915.67万股（占总股本3.0738%）和977.56万股（占总股本1.5685%），交易单价8.41元/股，低于11月7日太极股份25.06元的收盘价。若顺利落地，中国电科对太极股份持股比例将维持34.1149%，仍为实控人；中国电子则通过中电金投间接控制4.6423%股权。 公告中，两家公司均表示，此次股权调整旨在深化央企战略合作，强化产业协同，推动生态融合共生，探索行业数智化的“中国方案”，服务国家数字经济战略。不过，本次交易尚需国务院国资委批准及深交所合规确认。 值得关注的是，此次合作恰逢央企重组整合的政策窗口期。据统计，目前，中央企业在关系国家安全、国民经济命脉和国计民生等领域的营业收入占比超过70%；中央企业主业投资占比和从事主业的子企业数量占比均超过90%。“十四五”时期，国资央企布局结构不断优化，6组10家企业实施战略性重组，9家新的中央企业组建成立，有效提高了国有资本的配置和运行效率。国务院国资委近期明确表示将大力推动中央企业战略性专业化重组整合，不断提升国有资本的配置和运营效率，放大国有经济的整体功能，为经济社会发展提供更加有力的支撑。 业内人士分析称，中国电科与中国电子同为我国电子信息领域的“国家队”，二者业务既有区分，又存在大量互补与协同空间。此次通过核心下属上市公司进行交叉持股，二者在资本结构上实现了“你中有我、我中有你”的实质性突破，有望在关键技术联合攻关、产业链上下游配套、市场资源协同共享等方面形成合力，共同强化国家在网信、数字安全等关键领域的核心竞争力。（中国电子报） 2、苹果“松绑”小程序，抽佣降为15% 在小程序的支付问题上，苹果与微信之间僵持已久的局面将很快得到改善。 11月14日，苹果宣布正式推出“小程序合作伙伴计划（Mini Apps PartnerProgram）”。参与该计划的开发者，苹果对其应用内购买（In-App Purchases）销售额按15%进行抽成，相比大众更熟知的30%抽成减少了五成，与“App Store小 型开发者计划”抽成比例相同。 这是一个明确的让利信号，极可能是苹果对微信小程序支付问题的一种解法。据媒体报道，苹果与腾讯历时一年多才达成相关突破性协议。 小程序或小游戏通常有IAA（应用内广告）和IAP（应用内购买）两种盈利模式，微信小程序生态此前并未正式开启iOS应用内购买方面的商业化，理论上仅支持广告模式。不过，有部分小程序可通过跳转至其他支付渠道（例如微信支付），绕开App Store的支付体系以完成游戏充值等动作。 去年8月，有报道指出苹果与微信方面就该支付问题进行了谈判。根据苹果《App审核指南》，前述绕开苹果支付体系的行为在iOS生态中属于违规。此外，作为一种游戏或工具聚合生态，小程序内的产品也应当接受平台审核。这些要求可能影响微信在版本更新中的审核进程。 所谓“小程序”，是指基于HTML5、JavaScript等网页技术构建的独立小型应用或游戏，可在一个更大的原生App内运行，而无需单独下载安装。 以微信、抖音、支付宝小程序为代表，这类模式在中国等市场早已成熟，但长期以来，苹果对于App Store体系中小程序这类“内嵌应用”态度谨慎，对其商业化管理相对严格，尤其在支付环节、内容合规及隐私保护方面限制颇多。 苹果相关发言人对界面新闻记者表示，前述计划主要面向托管小程序或小游戏的应用开发者，也即针对微信、支付宝、抖音等原生App开发者，而非小程序开发者本身。 根据“小程序合作伙伴计划”，开发者的主应用需满足若干技术与合规要求：例如，应用须已在iOS与iPadOS的App Store上架；必须支持Declared AgeRange API（声明年龄范围接口）与Advanced Commerce API（高级商业接口）；并且要使用苹果的In-App Purchase（应用内购买）系统完成支付，以及通过Consumption API在退款流程中回传交易数据等。 这些要求意味着，接受苹果的官方API接口，开发者在支付抽成比例的同时，也将很大程度减轻在内容审查和支付风险上的监管压力。 据界面新闻记者了解，抖音和支付宝小程序此前均已接入苹果应用内购买API，按30%比例对销售额进行抽成。例如在抖音小游戏充值，消费者是在抖音平台兑换“钻石”这一虚拟货币，人民币兑钻石比例为1:7。 此次苹果以佣金优惠外加高级商业接口集中管控交易环节，也是想要在让利情形下将小程序这一生态的支付体系更完整纳入规范监管，为App Store获取稳定且长期的营收增量。 《2025年1—6月中国游戏产业报告》显示，今年上半年国内小游戏市场实际销售收入达到232.76亿元，同比大增40.2%。腾讯第三季度财报显示，其社交网 络收入同比增长5%至323亿元，小游戏平台服务费增加是主要增长来源之一。 这种有限开放的策略，是苹果近年来在涉及佣金问题上一种普遍采用的平衡方式。需要指出的是，苹果相关发言人对界面新闻记者表示，该合作计划非强制性，加入与否取决于开发者意愿。 苹果显然也希望以更具吸引力的经济政策，鼓励更多应用开放小程