金货期业弘：宏观利空需求不足，沪铝上行遇阻

核心观点与市场分析

• 宏观经济影响：美国经济数据即将公布，市场预计美联储12月降息概率下降至五成以下，避险情绪上升，风险资产全面走弱，宏观利空影响下，今日市场走势偏弱。美元上涨，人民币下跌，有色金属普遍下跌。
• 沪铝市场表现：沪铝收盘报21725，现货报21630，现货较期货贴水-95点。本周沪铝冲高回落，现货贴水持平于-20元，今日现货成交不佳。国内电解铝社会库存平稳，氧化铝库存上升，上期所铝库存小幅下降，现货需求一般。LME库存上升，LME现货贴水扩大至-28美元，海外现货需求不佳。

关键数据

• 沪铝：收盘价21725，技术形态转弱，成交上升持仓下降，市场分歧较大。
• 现货：较期货贴水-95点，本周现货贴水持平于-20元，成交不佳。
• 库存：国内电解铝社会库存平稳，氧化铝库存上升，上期所铝库存小幅下降，LME库存上升。
• 汇率与比价：人民币汇率本周大幅上涨，沪伦比上升至7.65，内盘走势强于外盘。

研究结论与后市展望

• 短期走势：沪铝短线震荡上行走势延续，但现货需求不足，中期可能面临压力。市场情绪受能源价格上涨、贸易纠纷缓和、俄乌局势等因素影响偏强。
• 关注重点：后市主要关注沪铝是否随铜价波动，以及现货需求情况。反内卷炒作退烧后，小金属受资金追捧，外盘比价明显高于内盘。