第一部分基础数据
- 研究员：李轩怡
- 期货从业证号：F03108920
- 投资咨询证号：Z0018403
- 联系方式：lixuanyi_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【市场情况】
- 沙河重碱价格变动15至1155元/吨
- 青海重碱价格变动0至900元/吨
- 华东轻碱价格变动0至1100元/吨
- 轻重碱价差为68元/吨
【重要资讯】
- 库存情况：
- 国内纯碱厂家总库存171.42万吨，较周一增加2.24万吨，涨幅1.32%
- 轻质纯碱81.46万吨，环比增加0.84万吨
- 重质纯碱89.96万吨，环比增加1.40万吨
- 去年同期库存167.50万吨，同比+3.92万吨，涨幅2.34%
- 产量情况：
- 本周国内纯碱产量74.69万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.41%
- 轻质碱产量33.121万吨，环比下降0.57万吨
- 重质碱产量41.48万吨，环比下降0.50万吨
- 理论利润：
- 氨碱法纯碱理论利润-43.50元/吨，环比下跌1.80元/吨
- 联碱法纯碱理论利润（双吨）为-174元/吨，环比下跌9元/吨
【逻辑分析】
- 纯碱本周先跌后涨，跌价由需求端玻璃冷修减量主导，涨价由动力煤带动成本上涨拉动
- 周度产量74.7万吨，环比下降1.1万吨，供应仍处高位
- 需求端：浮法玻璃四条产线冷修，影响日熔2400吨，玻璃日熔15.9万吨，光伏玻璃日产量8.81万吨
- 重碱日度理论需求为5.3万吨，日度供需差推测为0.6万吨
- 本周期价下跌中游出货加速，周度出货约7万吨
- 中长期来看，供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移
- 短期供需矛盾不突出，基本面角度纯碱震荡走弱，但原材料价格上涨带动价格震荡修复
【交易策略】
- 单边：基本面角度纯碱震荡走弱格局，但近期原材料价格上涨带动价格震荡修复
- 套利：观望
- 期权：卖虚值看涨期权
第三部分相关附图
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