综合晨报

10月国内经济指标多数增长放缓 2025-11-17 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美联储鹰派言论浇灭降息希望全球市场遭遇“黑色星期五” 美联储多位官员周五密集鹰派表态，导致全球市场流动性紧缩，周五出现明显市场大跌，美元指数走势震荡。 宏观策略（股指期货） 10月经济指标多数增长放缓 近期三因素扰动A股：一是国内经济基本面压力加大，二是中日关系紧张，或推升避险需求，三是海外特斯拉为代表的公司要求供应链去中国化。总体看，市场高位调整概率上升。 宏观策略（国债期货） 央行开展了2128亿元7天期逆回购操作 经济数据与金融、PMI等数据相互印证，10月的经济增速有所放缓，但市场已经对数据偏弱有所预期。增逻辑出现之前，债市仍处于窄幅震荡行情之中。 农产品（豆粕） 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 USDA下调美国25/26年度大豆期末库存 美国压榨需求强劲；由于近期并未看到我国大量采购美豆，市场对美豆出口改善程度仍有疑虑。USDA下调美国新作期末库存至2.9亿蒲，但报告公布后CBOT大豆盘面大跌。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 11月上旬重点钢企粗钢日产192.6万吨，环比增6% 钢价震荡运行，依然没有明显的趋势性驱动。卷板库存压力仍在，但钢价估值并不算高，虽有基本面压制，下方空间也依然难以打开，等待钢厂进一步市场化减产。 有色金属（铜） 波兰铜业集团三季度净利润同比增长80% 短期宏观因素影响恐再度反复，对风险偏好抑制从而限制铜价，基本面则可能转为托底因素，预计盘面高位震荡可能性更大。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................41.1、宏观策略（美国股指期货）............................................................................................................................................41.2、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................41.3、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................51.4、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................51.5、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................62、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................62.1、黑色金属（动力煤）........................................................................................................................................................62.2、黑色金属（铁矿石）........................................................................................................................................................72.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）.........................................................................................................................................72.4、农产品（白糖）................................................................................................................................................................82.5、农产品（棉花）................................................................................................................................................................92.6、农产品（豆粕）..............................................................................................................................................................102.7、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）....................................................................................................................................102.8、农产品（玉米淀粉）......................................................................................................................................................112.9、农产品（玉米）..............................................................................................................................................................122.10、农产品（红枣）............................................................................................................................................................122.11、有色金属（铜）............................................................................................................................................................132.12、有色金属（多晶硅）....................................................................................................................................................142.13、有色金属（工业硅）....................................................................................................................................................142.14、有色金属（铅）............................................................................................................................................................152.15、有色金属（锌）............................................................................................................................................................152.16、有色金属（碳酸锂）....................................................................................................................................................162.17、有色金属（镍）............................................................................................................................................................172.18、能源化工（碳排放）....................................................................................................................................................182.19、能源化工（原油）........................................................................................................................................................18 2.20、能源化