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宏观情绪提振，沪铜偏强

2025-11-13 王静冠通期货任云鹏

【行情分析】
今日沪铜高开低走，日内震荡偏强。主要受美国总统特朗普签署临时拨款法案影响，美国联邦政府结束停摆，市场乐观情绪提振。供给端，长单谈判临近但价格及结算方式仍不确定，11月预计5家冶炼厂检修，影响粗炼产能150万吨，但废铜供应有望增加以补充矿端缺口。需求端，旺季表现不及往年，下游开工环比回落，精铜杆产量10月环比降10.99%，上期所库存累库至同比中高位，下游拿货疲弱。综合来看，短期宏观潜在利空消退，铜价偏强为主，后续关注美国经济数据及12月降息博弈。

【期现行情】
期货：沪铜高开低走，日内震荡偏强。
现货：华东升贴水40元/吨，华南升贴水5元/吨。LME官方价10853美元/吨，现货升贴水-20美元/吨。

【供给端】
TC-41.9美元/干吨，RC-4.00美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存4.40万吨（增64吨），上海保税区库存10.24万吨（增0.06万吨），LME铜库存13.63万吨（降25吨），COMEX铜库存37.83万短吨（增4327短吨）。

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