第一部分数据分析由研究员刘倩楠撰写，提供相关背景信息。
第二部分行情研判包含重要资讯和逻辑分析：
- 重要资讯：
- Datagro下调2025/26榨季全球糖市供应过剩量预测至100万吨，主要原因是巴西和印度产量预估下调。巴西因糖厂提前收榨和转向生产燃料乙醇，糖产量预估从4110万吨下修至4080万吨；印度因过度降雨和价格较低，糖产量预估下调70万吨至3210万吨。中国和印尼等主要进口国增加购买量。
- ISMA指出印度糖生产成本推高至每公斤41.7卢比，敦促政府提高MSP和乙醇采购价格以保障行业财务健康和农民收入。
- 墨西哥对进口食糖实施新关税政策，精炼液态糖关税高达210.44%，以应对全球食糖价格下跌和本土市场供应过剩。
- 逻辑分析：
- 国际方面，巴西主产区增产兑现，但制糖比下降导致部分机构下调产量预估，国际糖价近期磨底，短期震荡调整。印度2025/26榨季预计出口150万吨食糖。
- 国内市场，短期白糖产量增加且国际糖价下跌，供应销售压力增加，但国内收紧糖浆和预拌粉进口，生产成本较高，对盘面价格有一定支撑，预计短期郑糖价格区间震荡。长周期价格仍受国际市场影响，但政策托底限制向下空间。
- 交易策略：
- 单边：建议区间操作，高卖低平。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分提供相关附图数据来源为银河期货和WIND。
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