纯苯苯乙烯期货日报（2025年10月27日）
基础数据与市场行情
- 纯苯&苯乙烯期货：今日主力合约震荡偏弱，纯苯市场价格延续回落，山东纯苯市场价格跌幅扩大，山东和华东区域间套利窗口打开，北方货源逐渐流入华东地区；苯乙烯现货基差走弱，成交偏弱。
- 纯苯供需：上周供需双降，港口库存小幅上升，中石化纯苯挂牌价下调，区域间套利窗口打开。供应方面，本月下旬至月底，多个纯苯装置计划重启，广西石化新装置即将投产，石油苯供应相对宽松。下游利润整体亏损，主力下游库存偏高，11月进口预期居高不下，供需格局整体偏弱。
- 苯乙烯供需：上周供减需增，工厂库存上升，主港库存回落有限，库存整体维持高位。山东和华东苯乙烯价差扩大，山东流向华东的套利窗口打开。供应方面，本月中旬多个苯乙烯装置检修，开工率下滑；11月上旬恒力石化装置计划停车，月底中化泉州装置计划检修，检修装置增加影响下工厂开工率回落明显。新装置方面，广西石化PO/SM联产苯乙烯装置处于倒开车试车阶段；吉林石化苯乙烯装置即将投产，供应预期增加。下游苯乙烯综合开工率相对稳定，3S现货供应充足，企业库存整体偏高，供需缺乏明显驱动，价格受成本端影响较大。
交易策略
- 单边：上游纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需相对稳定，上周制裁事件油价维持高位，纯苯整体供应影响有限，短期价格预计呈震荡走势，待油价走弱寻找逢高做空的机会。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看涨期权。
关键数据与图表
- 纯苯华东市场现货价格：延续回落，山东跌幅扩大。
- 苯乙烯华东市场现货价格：基差走弱，成交偏弱。
- 纯苯-石脑油价差：波动较大。
- 苯乙烯-纯苯价差：扩大。
- 纯苯生产利润：亏损。
- 苯乙烯乙苯脱氢装置生产利润：亏损。
- 纯苯下游平均利润：亏损。
- 苯乙烯下游综合利润：亏损。
- 苯乙烯港口库存：维持高位。
- 纯苯港口库存：小幅累库。
研究结论
短期纯苯&苯乙烯价格预计呈震荡走势，纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需相对稳定，受成本端影响较大。建议关注油价走势，待油价走弱寻找逢高做空机会，套利策略观望，期权策略考虑卖出虚值看涨期权。
