核心观点与关键数据
- 供应端：规模场为完成年度出栏计划可能恢复出栏，但价格下跌或导致部分散户惜售，阶段性减轻市场压力；二育入场态度谨慎，关注价格波动影响。
- 需求端：气温波动导致屠宰场开工率下滑，显示终端需求改善但提振有限。
- 期货盘面：生猪主力合约收盘价1195590元/吨，持仓量130519手，仓单数量900手，前20名净买单量-38588手。
- 现货价格：河南驻马店120000元/吨，吉林四平11900元/吨，广东云浮12500元/吨，主力基差45元/吨。
- 上游情况：生猪存栏43680万头（环比增长1233万头），能繁母猪4035万头（环比下降3万头）；豆粕30600元/吨，玉米2243.33元/吨，大商所猪饲料成本指数901.09点（环比上升4.84点）。
- 产业情况：CPI同比0.2%（环比上升0.5%）；饲料产量3128700吨，二元能繁母猪价格15150元/头；进口猪肉80万吨；主产区白条鸡价格13.8元/公斤。
- 下游情况：生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，餐饮收入4508.6亿元。
研究结论
当前供需格局偏松，限制价格走势。当价格进一步下跌时，供需博弈或将加剧，导致价格反复。预计价格在低位偏弱调整。重点关注规模场出栏动态及二育入场态度。
行业消息
- Mysteel数据：2025年10月猪饲料销量环比增长1.87%，同比增长11.07%，其中仔猪料环比增长0.42%，同比增长2.46%；育肥料环比增长2.46%，同比增长15.43%。
- 上海钢联数据显示，2025年11月10日重点养殖企业全国生猪日度出栏量290903头，较周五下调1.28%。
