每周粮谋：2025年第46周

中粮期货研究院化⼯资深研究员交易咨询资格证号：Z0012059 ⻛险揭⽰ 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个⼈都不得以任何⽅式修改本报告的部分或者全部内容。如引⽤、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权利；针对未经授权的转载⾏为，本公司不承担任何责任。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能存在显著差异；期货交易存在较⾼⻛险，交易者应充分认知⻛险并⾃主评估⻛险承受能⼒，务必独⽴判断、⾃主作出交易决策；本公司及分析师不对任何基于本报告内容作出的交易决策及其引致的损失承担责任，也不对交易结果作出任何明⽰或暗⽰的保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意⻅。 4.期货市场价格受宏观经济、政策、供需等多重因素综合影响，波动剧烈且不确定性⾼，任何交易决策均伴随显著市场⻛险，敬请您充分认知⻛险本质并审慎操作。 5.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进⾏交易，或可能为其他公司交易提供服务，特此向交易者披露。 法律声明 1.中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格(证监会批⽂号：证监许可[2011]1453)。 2.报告所引⽤信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，中粮期货分析师已尽合理审慎义务确保报告内容和引⽤资料和数据的客观与公正，但不对所引⽤资料和数据本⾝的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发⽣任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当⽇对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何交易决策及其所引致的任何后果，概与本公司及分析师⽆关。 3.本公司的销售⼈员、交易⼈员以及其他专业⼈⼠可能会依据不同假设和标准、采⽤不同的分析⽅法⽽⼝头或书⾯发表与本报告意⻅及建议不⼀致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意⻅及建议向报告所有接收者进⾏更新的义务。 4.本报告版权归本公司所有，为⾮公开资料，仅供本公司咨询业务的客⼾使⽤。未经本公司书⾯授权，任何⼈不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权⾏为和有悖报告原意的引⽤⾏为进⾏追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的交易发展策略或相关商品价格趋势产⽣分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及⾦融信息参考但并不构成任何交易建议（包括但不限于交易操作、品种选择、交易规模等建议）且不为任何交易⾏为承担责任。