摘要与核心观点
行情复盘：本周油脂期价探底回升，豆油Y2601合约上涨0.69%报收8184元/吨，棕榈油P2601合约下跌1.19%报收8660元/吨，菜油OI2601合约上涨1.18%报收9533元/吨。
重要资讯：
- 棕榈油：10月马来西亚棕榈油产量预计环比增长6%至195万吨，出口增速放缓，库存预计累积至240万吨以上。
- 豆油：10月中国大豆进口量创历史新高948万吨，同比增长17.2%，但环比下降26.3%，反映季节性模式。
后市展望：油脂期价探底获支撑后反弹，外围产地利空已出尽，市场等待更多消息指引，特别是中国对美豆的采购节奏。国内豆油库存有望止增回落，成本支撑抗跌；棕榈油与豆油价差缩小，性价比提升。核心矛盾未扭转：棕榈油高产难持续，生物柴油需求是主线；豆油成本坚实，库存压力可通过进口调节；菜油政策风险大但去库趋势未改。预计油脂板块震荡整理。
现货分析：
- 豆油：张家港地区价格8360元/吨，较上日涨10元/吨，近5年处于较低水平。
- 棕榈油：广东地区价格8540元/吨，较上日跌10元/吨，近5年处于较低水平。
- 菜油：江苏地区价格9850元/吨，较上日涨70元/吨，期货主力合约涨157元/吨，近5年处于较低水平。
其他数据：
- 豆油库存：截至10月31日全国减少1.80万吨至146.20万吨。
- 棕榈油库存：截至11月5日全国减少1.90万吨至62.00万吨。
- 港口大豆库存：截至11月6日7956210吨。
- 基差：豆油基差172元/吨（跌40元/吨），棕榈油基差-192元/吨（跌152元/吨），菜油基差286元/吨（跌87元/吨），均处于近5年较低水平。
综合分析：油脂期价反弹，棕榈油产量与库存压力持续，豆油成本支撑强劲，棕榈油与豆油价差缩小提升性价比。市场悲观情绪已充分定价，但核心矛盾未变：棕榈油高产难持续，豆油成本坚实，菜油去库趋势未改。预计油脂板块震荡整理。
