行业周报：终端磷酸铁锂需求向好，多数磷化工产品价格上涨

基础化工 2025年11月09日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 宋梓荣（分析师）songzirong@kysec.cn证书编号：S0790525070002 张晓锋（分析师）zhangxiaofeng@kysec.cn证书编号：S0790522080003 磷化工：终端磷酸铁锂需求向好，叠加电力成本上涨，多数磷化工产品涨价 黄磷：本周国内黄磷市场在成本强支撑和企业捂盘惜售的策略下，价格保持强势。截至11月6日，黄磷市场承兑均价22486元/吨，较上周四+2.34%。磷酸铁：价格重心上移，市场订单充裕。截至11月6日，磷酸铁市场均价10530元/吨，较上周四价格上涨5元/吨，下游企业订单火爆，企业稳步去库。磷矿石：磷矿石市场变化有限，价格重心暂稳。本周国内30%品位磷矿石市场均价为1017元/吨。 工业磷酸一铵：主流企业停报停签，市场价格持续上行。截至11月6日,国内73%工业级磷酸一铵市场均价为6082元/吨，较上周+2.32%。2024年以来，磷矿石价格高位坚挺运行，下游磷铵、饲钙等产品格局有序优化，我们认为，磷矿采选壁垒提升、磷石膏处理难度高或导致磷矿石供给增量低于预期，价格中枢有望保持高位；下游磷化工产品格局持续优化助力企业保持经营稳健，加上多数企业收敛磷酸铁（锂）等资本开支，2025年以来磷酸铁（锂）产业链景气有所修复，在经营业绩稳健、经营性现金流充足基础上，企业现金分红动力进一步提升，我们看好“采、选、加”一体化的磷化工企业壁垒稳固，长景气与高分红共振。【推荐标的】兴发集团、云图控股等。【受益标的】云天化、川恒股份、芭田股份、新洋丰、史丹利、湖北宜化、川发龙蟒等。 相关研究报告 《基础化工增收增利，石油石化减收减利，行业资本性开支延续下降，氟化工、农化、炼油化工等盈利可观—化工行业2025年三季报总结报告》-2025.11.5 《“十五五”规划建议整治“内卷式”竞争，看好化工行业反内卷—化工行业周报》-2025.11.1 本周行业新闻：己内酰胺行业“反内卷”，行业减产20%等 11月5日，己内酰胺行业召开交流会议，会议传递出一个明确信号：己内酰胺行业“反内卷”已刻不容缓，与会聚合工厂一致同意实施减产20%，并每吨产品价格上调100元。 《“反内卷”为盾，需求为矛，化工有望迎来新 一轮景气周期—化工行业2026年度投资策略》-2025.10.29 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.72%.............................................................................51.2、本周行业观点：磷化工：终端磷酸铁锂需求向好，叠加电力成本上涨，多数磷化工产品价格上涨.............61.3、本周重点产品跟踪：涤纶长丝价格上涨................................................................................................................71.3.1、化纤：本周涤纶长丝价格上涨，粘胶短纤价差扩大..................................................................................71.3.2、化肥：本周尿素价格先先抑后扬，氯化钾市场流通现货偏紧................................................................101.4、本周行业新闻：己内酰胺行业“反内卷”，行业减产20%;巴斯夫湛江一体化基地核心装置首批产品启动生产;万华化学MDI新建项目获批......................................................................................................................................112、化工价格行情：63种产品价格周度上涨、96种下跌....................................................................................................122.1、化工品价格涨跌排行：本周叶酸、硝酸等领涨...................................................................................................153、本周化工价差行情：36种价差周度上涨、33种下跌....................................................................................................163.1、本周价差涨跌排行：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“PTA-0.655×PX”价差涨幅明显........................163.2、重点价格与价差跟踪：本周纯MDI价差小幅扩大.............................................................................................173.2.1、石化产业链：本周纯MDI价差小幅扩大..................................................................................................173.2.2、化纤产业链：本周粘胶短纤价差小幅扩大................................................................................................193.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差小幅扩大.....................................................................203.2.4、磷化工及农化产业链：本周磷酸一铵价差扩大........................................................................................223.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周蛋氨酸价格稳定........................................................................................234、化工股票行情：化工板块72.6%个股周度上涨..............................................................................................................244.1、本周重要公司公告：红星发展项目投资、沧州明珠项目投产等.......................................................................244.2、本周重点覆盖标的涨幅前五为：振华股份、东岳硅材、云天化、兴发集团、川恒股份...............................254.3、股票涨跌排行：本周清水源、振华股份等个股领涨...........................................................................................265、风险提示.............................................................................................................................................................................27 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.72%...............................................................................................................5图2：11月7日CCPI报3828点，较上周五下跌1.06%......................................................................................................5图3：本周磷化工产业链产品价格多数上涨..........................................................................................................................7图4：本周涤纶长丝POY价小幅收窄....................................................................................................................................8图5：本周涤纶长丝POY库存天数增加................................................................................................................................8图6：本周粘胶短纤价差小幅扩大..............................................................................................