摩根士丹利美股招股说明书(2025-11-07版)

核心观点

该证券不保证本金偿还，也不提供定期利息支付。证券的支付基于 EBT、XOM 和 LNG 三只股票中表现最差的股票。如果任何一只股票在观察期内任何交易日的收盘价低于相应的息票障碍水平（初始股价的 75%），则不会支付相关的季度息票。此外，从 2026 年 11 月 27 日起，如果风险中性估值模型的输出表明在到期日前赎回对发行方更经济合理，则将在任何季度赎回日进行早期赎回，赎回支付将等于票面本金加上相关的应计息票。在到期日，如果证券尚未被赎回，并且每只股票的最终股价都高于或等于各自的下方阈值水平（初始股价的 70%），则到期支付将等于票面本金和（如果应付）与最终观察期相关的应计息票。然而，如果任何一只股票的最终股价低于其下方阈值水平，投资者将面临其全部初始投资损失的风险，并且到期支付将低于票面本金的 70%，甚至可能为零。

关键数据

• 发行方：Morgan Stanley Finance LLC
• 担保方：Morgan Stanley
• 标的股票：EQT Corporation（EBT）、Exxon Mobil Corporation（XOM）和 Cheniere Energy, Inc.（LNG）
• 总本金金额：1,000 美元
• 息票利率：21.38%（约每季度 53.45 美元）
• 发行价格：1,000 美元
• 定价日期：2025 年 11 月 14 日
• 原始发行日期：2025 年 11 月 19 日
• 到期日：2027 年 11 月 18 日
• 下方阈值水平：初始股价的 70%
• 息票障碍水平：初始股价的 75%

研究结论

该证券为投资者提供了潜在的高息票利率，但同时也带来了较高的风险。投资者需要承担本金损失的风险，并且可能无法获得任何季度息票。此外，证券还可能被提前赎回，从而限制投资者的投资期限。因此，该证券适合愿意承担风险并寻求潜在高回报的投资者。