郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力

弘业期货农产品研究团队2025/11/7 王晓蓓从业资格号:F0272777投资咨询证号：Z0010085 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 核心观点 新疆籽棉收购进入尾声，其对郑棉价格的影响边际转弱；中美贸易利多落定，下游需求边际转弱，刚需补库为主，短期内郑棉续涨动力不足。随着新棉的大量上市，或在一定程度上面临套保压力。 关注：宏观、需求、政策 采摘进入尾声，籽棉价格暂稳 据国家棉花市场监测调查数据显示，截至10月30日，全国新棉采摘进度为87.1%，同比提高1.9个百分点;全国交售率为90.4%，同比提高3.5个百分点；全国新棉加工率为39.9%，同比提高0.5个百分点:全国新棉销售率为14.2%，同比提高9.3个。 据中国棉花公证检验网，截止2025年11月4日，全国新棉检验量为208.19万吨，尽管同比增幅较前期显著下滑但仍同比增加34.24%。 近期籽棉收购价格总体保持稳定，部分地区略有分化。北疆因资源减少，主流收购价稳定在6.2-6.3元/公斤；南疆高衣分、低水杂质籽棉主流价格维持在6.40-6.50元/公斤。 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 中美贸易磋商利好有限 10月底11月初，中美两国分别就关税进行了调整，美国取消针对中国商品加征的10%“芬太尼”关税，对中国商品加征的24%所谓对等关税暂停1年；经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率，停止实施《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第2号）（进口美棉15%）。 中美互降关税最直接的影响或会体现在出口、稳定市场预期、增强企业信心方面，不过短期内出口订单较难有显著增加，后期继续关注。 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 据USDA周度出口报告显示，截止9月18日当周，2025/26美陆地棉周度签约1.95万吨，环比降54%，较四周平均水平降53%，同比降19%。美国政府停摆，USDA暂停发布新数据 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至10月31日，全国新棉采摘进度为87.1%，同比提高1.9个百分点 据中国纤维质量检测中心数据统计，截至11月5日24时，25/26年度棉花检验量为215.78万吨，同比增加31.82%左右 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 截至本周四，328棉花现货价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑棉主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。14820-4013605101215-50 C32S纱线价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑纱主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。205204519870-2565070 国内外价差变化：本周四，国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差元/吨，周环比上升元/吨；与1%关税下进口棉港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。724831624149 C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。-61626 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 本周四，期货盘面上，郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差为元/吨，周环比扩大元/吨；32支纯棉纱即期理论加工利润为元/吨，亏损幅度周环比扩大元/吨。6265-1486-30-70 郑棉：利多暂出尽，续涨显乏力 数据来源：郑商所、CFTC、弘业期货金融研究院 截止本周四，郑棉仓单+有效预报为4281张；郑纱仓单+有效预报为18张。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。