铅：海外库存减少，支撑价格

核心观点与关键数据

• 海外库存减少，支撑价格：报告指出，海外铅库存减少对价格形成支撑，预计价格将季节性上涨。
• 基本面跟踪：
  • 沪铅主力：昨日收盘价174750元/吨，较前日上涨3.74%；成交量464161手，持仓量65699手，较前日减少393手。
  • 伦铅3M电子盘：收盘价2021美元/吨，较前日下跌0.44%；成交量6725手，持仓量149952手，较前日减少1565手。
  • 升贴水：上海1#铅升贴水0元/吨，LME CASH-3M升贴水-33美元/吨，PB00-PB01升贴水-250元/吨，进口升贴水900美元/吨。
  • 库存：沪铅期货库存2170459吨，LME铅库存208600吨，较前日减少3925吨；废电动车电池价格100250元/吨，LME铅注销仓单106650吨，较前日减少3925吨。
  • 再生铅：再生精铅价格17275元/吨，再生铅综合盈亏28910元/吨。
• 新闻：
  • 美国政府停摆：已停摆36天，创史上最长纪录，特朗普呼吁尽快重启政府。
  • 就业数据：美国“小非农”10月新增就业4.2万人超预期，薪资增长停滞；10月ISM服务业PMI反弹至八个月新高，价格支付指数创三年新高。
• 铅趋势强度：0（中性）。

研究结论

• 海外库存减少对铅价形成支撑，但整体趋势中性，需关注美国经济数据及政府停摆影响。
• 现货进口盈亏波动，再生铅盈利能力较强，市场供需仍需持续跟踪。