光伏机器人Q3总结及展望20251104

2025年11月05日13:01 关键词 光伏多晶硅成本开工率价格亏损盈利硅片电池片组件特斯拉机器人零部件供应链量产反馈头部企业市场预期进展产能 全文摘要 光伏板块报告指出，供给侧改革导致成本上升，企业通过调整降低成本至约40元每千克，头部企业成本在40至50元每千克。多晶硅价格上涨至52元每千克，预计四季度头部企业可能实现盈亏平衡或盈利。机器人板块聚焦特斯拉人形机器人进展，讨论了零部件供应、产能建设和技术挑战，强调关注头部供应商及新技术，如轴向移动电机，推荐创电气和科达利作为重点关注标的。 光伏&机器人Q3总结及展望-20251104_导读 2025年11月05日13:01 关键词 光伏多晶硅成本开工率价格亏损盈利硅片电池片组件特斯拉机器人零部件供应链量产反馈头部企业市场预期进展产能 全文摘要 光伏板块报告指出，供给侧改革导致成本上升，企业通过调整降低成本至约40元每千克，头部企业成本在40至50元每千克。多晶硅价格上涨至52元每千克，预计四季度头部企业可能实现盈亏平衡或盈利。机器人板块聚焦特斯拉人形机器人进展，讨论了零部件供应、产能建设和技术挑战，强调关注头部供应商及新技术，如轴向移动电机，推荐创电气和科达利作为重点关注标的。 章节速览 00:00光伏与机器人三季报总结：多晶硅成本与价格走势 光伏行业三季度成本维持在40-50元每千克，头部企业接近盈亏平衡，部分企业因减值冲回实现盈利。四季度成本或略有上升，产量预计下降，但多晶硅价格已达46元每千克不含税，头部企业有望实现盈亏平衡或略有盈利。 03:30光伏产业链三季度盈利状况分析 三季度光伏产业链各环节盈利状况有所改善，硅料和硅片环节毛利率转正，但组件环节仍面临较大盈利压力。具体而言，硅片企业如隆基、中环和双双阳在去库存和价格调整后，盈利环境改善，其中隆基和双双阳毛利率转正，中环虽有亏损但资产减值影响较大。电池片环节盈利略有改善，而组件环节如隆基、金科等企业虽出货量上升，但单位盈利仍不乐观。总体来看，硅料价格上涨带动多晶硅盈利转好，硅片环节盈利改善明显，电池片维持状态，组件端盈利压力较大。 06:16 2026年高质量发展细则会议及特斯拉机器人产业链进展 讨论了2026年高质量发展细则会议中关于组件价格现状和反内卷措施的推进，以及房地产政策的预期进展。同时，提及特斯拉V3版本机器人原型机预计明年二三月展示，比预期慢两三个月，但零部件企业供货持续，几家大公司计划2026年底实现100万台产能。 08:42人形机器人零部件生产与市场进展 对话主要围绕人形机器人零部件的生产与市场推进情况展开。提到今年成立了机器人事业部，泰国工厂启动，产能规划达100万台，生产涉及传感器、线绳、衣物等。公司参与特斯拉灵巧手关键零部件开发，微型电机、减速器等进展顺利。产品落地及海外项目推进超预期，V3产品设计运行虽有延后，但量产项目未受影响，公司反馈积极。 11:42特斯拉人形机器人产业链进展与布局 会议讨论了特斯拉人形机器人产业链的最新进展，包括荣泰、艾科迪、莱斯科技、均胜电子等供应商的产能布局与合作情况，强调了轴向移动电机技术的市场潜力及伟创、振宇、科达利等企业在特斯拉供电体系中的重要性。预计年底将有量产动作，未来产业链有望进一步扩大生产规模。 思维导图 发言总结 发言人1 他，中泰电信的分析师赵宇鹏，对光伏和机器人板块的三季报进行了总结汇报。光伏行业在供给侧改革持续和价格上涨的推动下，企业成本降低，但整体仍面临亏损，成本最低的企业成本约40元每千克，而头部企业成本在40到50元每千克之间。四季度成本预计上升，但预计部分企业可实现盈亏平衡或盈利。硅片和电池片环节盈利有所改善，而组件端盈利压力较大。机器人板块，特别关注特斯拉人形机器人进展，零部件企业供应持续，但原型机发布有所延迟。特斯拉产业链中，关注技术实力强、进入特斯拉供应链潜力大的企业，重点推荐创电气镇域以及科达利等标的。 要点回顾 光伏板块三季度的主要变化有哪些？四季度光伏行业的成本和产量预计如何？ 发言人1：三季度光伏行业有两大明显变化，一是供给侧改革持续推进，二是多晶硅价格从30多涨到40多，带动相关企业减亏。由于整体开工率较低，摊销成本较高，行业内最低成本约在40元每千克，头部企业成本在40到50元每千克之间，所以目前经营端大多处于亏损状态。部分企业如杰新和大权因会计准则处理不同可能有盈利，而通威接近盈亏平衡或未盈利。预计四季度成本端会有一定幅度上升，水电站停产、开工率下降导致电价上涨以及产出减少等因素将推高成本。四季度由于水电站11月份进入枯水期后产能会降低，电价上涨，开工率进一步下滑，预计成本会有所上升。尽管部分区域如内蒙的开工率有所提高，成本有所改善，但整体成本仍会维持高位。产量方面，十月份产量为13.4万吨，11月份预计减至12万吨左右，减量主要来自乐山和宝山产能停摆，增量主要来自通威、大全等企业的产能提升。因此，整体看下来四季度产量会有约11万吨的下降。 硅片环节的情况如何？ 发言人1：硅片企业在三季度表现较好，前期去库存接近尾声，价格及时顺价，毛利率由负转正，多数企业处于盈亏平衡或微亏状态。隆基硅片产出大约在13亿片左右，通过囤积低价库存实现盈亏打平；中环硅片外售估计在25至30亿片，由于资产贬值损失和半导体业务盈利影响，中环盈利改善不明显；双阳硅片出货量与隆基相当，毛利率转正，单位盈利约1分钱左右。 组件端的销售和盈利状况怎样？ 发言人1：组件端各家出货量各异，隆基约为22至23G瓦，金科约20G瓦，天奥约18G瓦，通威约10G瓦，阿特兹约5G瓦。从盈利角度看，隆基处于盈亏循环状态，金科和天奥略有亏损，天河的组件业务亏损约5至6分钱，分布式、储能和支架业务则是盈利状态。通威主线段略有亏损。总体来看，硅料价格上涨使得多晶硅和硅片环节盈利好转，电池片环节盈利基本维持，组件端因产业链价格传导不畅，整体盈利压力依然较大。 上海会议主要解决了什么问题，房地产板块的进展如何？资金和贷款的情况以及偿付额度如何？机器人板块的业绩兑现情况如何？ 发言人1：上海会议主要解决了资金和贷款的问题，反内卷的动作在持续推进中。由于监管级别较高，需等待大领导签字后才能发出通告并落实相关房地产的具体动作，目前进展相对顺利且较快，市场预期初期产能约100万吨。关于资金和贷款，包括贷款额度和偿付的具体情况，还需要进一步讨论和跟踪。机器人板块方面，由于这些企业以汽车零部件为主，业绩兑现可能存在困难。特斯拉产品的发布成为市场关注焦点，原计划在11月6日股东大会发布的V3版本原型机现在预计推迟至明年2月到3月展示。 关于特斯拉人形机器人项目，三化质控和拓扑有哪些进展汇报？ 发言人1：三化质控提到其采用奥运式的投入方式，成立了机器人事业部，并在泰国启动了生产基地建设，预计明年逐步建成投产。产品聚焦本体及手部执行器总成，包括零部件供应。拓扑方面，泰国工厂已具备安装调试设备条件，计划按照100万台机器人的产能规划布局，生产涉及多种零部件产品，目前与友商合作生产，并积极参与特斯拉灵巧手关键零部件的开发。 从生产布局角度看，机器人产品的生产规划是如何分布的？ 发言人1：机器人产品将在墨西哥、美国、泰国等地进行3D型生产，其中骨架、衣服等大件产品在墨西哥生产，传感器件、微型电机及零部件则在泰国生产。部分产品由公司自制，部分与合作伙伴共同生产。目前在参与特斯拉灵巧手关键零部件的研发，部分产品的开发进展顺利，集中在零巧手产品的研发上。 对于产品V3的设计运行时间延后问题，公司有何反馈？ 发言人1：公司反馈自七月份以来，产品量产推进项目的内容和时间节点没有受到任何影响，也没有推迟公司产品的开发进度，保持积极反馈。 荣泰、艾科迪、莱斯科技和均胜电子在特斯拉供应链中的进展如何？ 发言人1：荣泰在泰国的工厂建设顺利，将在今年年底形成围绕车端项目的产能；艾科迪完成了特斯拉的质量管理体系审核，具备量产资格，并与特斯拉保持良好合作；莱斯科技在特斯拉供应链上进展顺利，正配合开发头部模组技术结构件；均胜电子已向特斯拉稳定供应机器人各部位零件，预计明年二季度产能将提升至每月1到3万台，并且下一代头部总成产品价值量有望增加500到1000美金。 针对特斯拉人形机械产业现状，您有何投资建议？ 发言人1：虽然原型机披露时间有所延迟，但从产业链实际进展角度看，该板块仍在快速推进。投资建议重点关注头部大型供应商和市场份额较大的企业，同时关注新技术如轴向移动电机，因为它契合了人形机器人产业的需求。此外，关注在特斯拉供应链中取得放量的企业，如伟创、振宇、科达利等。