贵金属日报

2025-11-06 贵金属 钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：0755-23375141邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金涨0.63 %，报916.38元/克，沪银涨1.58 %，报11381.00元/千克；COMEX金报3990.40美元/盎司，COMEX银报47.86美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.17%，美元指数报100.16； 昨夜美国总统特朗普针对政府关门解决事宜发表讲话，流动性紧缩的市场预期阶段性缓解。同时，美国10月ADP就业数据超预期，缓和市场在ISM制造业PMI公布后所进行的衰退交易，白银价格表现强于黄金。 美国总统特朗普在与共和党人的早餐会中表示政府停摆正在影响股市，需要让政府重新开放以解决食品券福利、航空公司管理等问题，同时他表态“应当在今晚就通过法案”。美国政府关门导致TGA账户余额累积是近期市场流动性紧张的重要原因。我们可以看到黄金及白银价格随海外权益市场下跌，特朗普的讲话意味着流动性修复将很快发生，金银价格有所企稳。此外，美国10月ADP新增就业人口数为4.2万人，高于预期的2.8万人和前值-3.2万人。美国ISM非制造业PMI为52.4，高于预期的50.8和前值的50。海外衰退预期有所缓解，金银比价回落。 【策略观点】 海外流动性的紧张是近期金银价格震荡偏弱的原因，当前这一风险已阶段性减少。美联储宽松货币政策预期的释放仍需一定的周期，但联储主席已经就扩表作出说明，十月议息会议在传递出12月降息仍具备不确定性的信号同时，强化了后续“降息+扩表”的货币政策思路。在宽松货币政策周期中，叠加潜在的现货紧俏驱动，策略上建议逢低做多更为受益的白银，沪金主力合约参考运行区间880-966元/克，沪银主力合约参考运行区间11001-12366元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn