金融工程专题研究：2025年12月沪深核心指数成分股调整预测

2025年12月沪深核心指数成分股调整预测 核心观点 金融工程专题报告 金融工程·数量化投资 指数化投资正当时 证券分析师：张欣慰021-60933159zhangxinwei1@guosen.com.cnS0980520060001 近几年，随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高，指数基金规模不断提升。股票型被动指数基金共计1521只，合计规模高达4.44万亿元。跟踪沪深300、中证A500、上证50的指数基金的规模合计分别为1.21万亿元、2174亿元、1886亿元。 相关研究报告 中证指数公司和深圳证券信息有限公司在每年的6月和12月会对指数成分股进行定期调整，由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规模较大，则可能带来交易性的投资机会。本文选择了沪深300、上证180、上证50、科创50、创业板指和中证500这6只跟踪规模较大的指数进行成分股调整预测，为投资者提供投资参考。 《金融工程专题研究-公募FOF基金2025年三季报解析》——2025-10-30《海外资管机构月报-9月美国新发行超70只ETF，今年以来ETF资金流入规模已超过1万亿美元》——2025-10-23《金融工程专题研究-兴证全球基金申报首只ETF，公募基金规模突破36万亿》——2025-09-28《海外资管机构月报-今年以来美国被动ETF净申购达5000亿美元，资金持续从开放式基金流入ETF》——2025-09-21《金融工程专题研究-百亿私募2025年二季度持仓变化透视分析》——2025-09-09 沪深300指数 根据指数编制方案，我们预测华电新能、胜宏科技、瑞芯微等11只股票将会被调入沪深300指数。而星宇股份、天合光能、福斯特等11只股票将会被调出沪深300指数。 上证180指数 根据指数编制方案，我们预测华电新能、瑞芯微、盛美上海等7只股票将会被调入上证180指数。而中远海能、潞安环能、天合光能等7只股票将会被调出上证180指数。 上证50指数 根据指数编制方案，我们预测上汽集团、华电新能、北方稀土等4只股票将会被调入上证50指数。而中国移动、中国铝业、保利发展等4只股票将会被调出上证50指数。 科创50指数 根据指数编制方案，我们预测翱捷科技、盛科通信这2只股票将被调入科创50指数，而华熙生物、航材股份这2只股票将被调出科创50指数。 创业板指数 根据指数编制方案，我们预测长盛轴承、万辰集团、长芯博创等8只股票将会被调入创业板指数。而华厦眼科、易华录、碧水源等8只股票将会被调出创业板指数。 中证500指数 根据指数编制方案，我们预测电投能源、天合光能、苏泊尔等50只股票将会被调入中证500指数。而拓荆科技、中国长城、晶合集成等50只股票将会被调出中证500指数。 风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 内容目录 指数化投资正当时..............................................................4沪深核心指数成份股调整预测....................................................5沪深300指数.........................................................................5上证180指数.........................................................................5上证50指数...........................................................................6科创50指数...........................................................................6创业板指数............................................................................7中证500指数.........................................................................7风险提示.....................................................................10 图表目录 图1：2010Q1至2025Q3股票型被动指数基金的规模和数量....................................4图2：跟踪主要宽基指数的指数基金规模（2025Q3，亿元）.....................................4 表1：沪深300指数成分股调整预测（2025.12，单位：亿元）...................................5表2：上证180指数成分股调整预测（2025.12，单位：亿元）...................................6表3：上证50指数成分股调整预测（2025.12，单位：亿元）....................................6表4：科创50指数成分股调整预测（2025.12，单位：亿元）....................................6表5：创业板指数成分股调整预测（2025.12，单位：亿元）.....................................7表6：中证500指数成分股调整预测（2025.12，单位：亿元）...................................8 指数化投资正当时 近几年，随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高，指数基金规模不断提升。图1展示了2010Q1至2025Q3期间股票型ETF和普通股票型指数基金（不包含ETF）的规模变动情况。可以看到股票型ETF规模整体呈上升趋势，2025Q3股票型ETF规模达到4.11万亿元；普通股票型指数基金（不包含ETF）受分级基金退出等因素影响规模增速相对较低，2025年Q3略有回升。截至2025年9月30日，股票型被动指数基金共计1521只，合计规模高达4.44万亿元。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 统计跟踪主要宽基指数的ETF和普通指数基金（不包含ETF）的规模。截至2025年9月30日，跟踪沪深300、中证A500、上证50、中证500、科创50、中证1000、创业板指指数的指数基金的规模合计分别为1.21万亿元、2174亿元、1886亿元、1845亿元、1840亿元、1726亿元、1525亿元，已经具备相当大的跟踪规模。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 中证指数公司（编制上证和中证系列指数）和深圳证券信息有限公司（编制国证和深证系列指数）在每年的6月和12月会对指数成分股进行定期调整，由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规模较大，则可能带来交易性的投资机会。 指数成分股的调整方案以中证指数公司和深圳证券信息有限公司公布指数编制规则为准。对于12月份的成分股调整，交易数据和财务数据均截止至当年10月31日，于是根据编制方案对指数成分股调整进行预测便成为了可能。本文选择了沪深300、上证180、上证50、科创50、创业板指和中证500这6只跟踪规模较大的指数进行成分股调整预测，为投资者提供投资参考。 沪深核心指数成份股调整预测 沪深300指数 沪深300指数是由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成。沪深300指数选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司为样本空间，根据股票在最近一年的日均成交金额和日均总市值进行排序、通过缓冲调整、剔除重大亏损的股票等步骤得出最新一期的股票，每次调整数量不超过成分股数量的10%。 根据指数编制方案，我们预测2025年12月的沪深300指数成分股调整中，华电新能、胜宏科技、瑞芯微等11只股票将会被调入沪深300指数。而星宇股份、天合光能、福斯特等11只股票将会被调出沪深300指数。 上证180指数 上证180指数以沪市A股为样本空间，根据股票的ESG评级以及在最近一年的日均成交金额和日均总市值进行排序等步骤得出最新一期的股票，每次调整数量不超过成分股数量的10%。 根据指数编制方案，我们预测2025年12月的上证180指数成分股调整中，华电新能、瑞芯微、盛美上海等7只股票将会被调入上证180指数。而中远海能、潞安环能、天合光能等7只股票将会被调出上证180指数。 上证50指数 上证50指数以上证180指数成分股为样本空间，按照过去一年的日均总市值和日均成交金额进行综合排序，然后通过缓冲设置得出最新一期的股票，每次调整数量不超过成分股数量的10%。 根据指数编制方案，我们预测2025年12月的上证50指数成分股调整中，上汽集团、华电新能、北方稀土等4只股票将会被调入上证50指数。而中国移动、中国铝业、保利发展等4只股票将会被调出上证50指数。 科创50指数 科创50指数以上市满12个月的科创板股票为样本空间，剔除样本空间内过去一年日均成交金额排名后10%的股票，通过缓冲规则选择过去一年日均市值最大的50只股票，每次调整数量不超过成分股数量的10%。 根据指数编制方案，我们预测2025年12月的科创50指数成分股调整中，翱捷科技、盛科通信这2只股票将被调入科创50指数，而华熙生物、航材股份这2 只股票将被调出科创50指数。 创业板指数 创业板指数选择最近一年无重大违规、无重大亏损以及股价无异常波动的上市满6个月的创业板股票为样本空间，剔除样本空间内过去半年日均成交金额排名后10%的股票以及ESG评级过低的股票之后，通过缓冲规则选择过去半年日均市值最大的100只股票。每次调整数量不超过成分股数量的10%。 根据指数编制方案，我们预测2025年12月的创业板指数成分股调整中，长盛轴承、万辰集团、长芯博创等8只股票将会被调入创业板指数。而华厦眼科、易华录、碧水源等8只股票将会被调出创业板指数。 中证500指数 中证500指数是在剔除沪深300样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票、剔除过去一年日均成交额后20%的股票后，在剩余股票池中根据股票过去一年的日均总市值进行排序、通过缓冲调整、剔除重大亏损的股票等步骤得到的股票。指数由500只股票构成，每次调整数量不超过成分股数量的10%。 根据指数编制方案，我们预测2025年12月的中证500指数成分股调整中，电投能源、天合光能、苏泊尔等50只股票将会被调入中证500指数。而拓荆科技、中国长城、晶合集成等50只股票将会被调出中证500指数。 风险提示 本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究。指数过往业绩不代表未来表现，对指数的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及指数的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。请详细阅读报告风险提示及声明部分。 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整