煤焦：焦价三轮提涨落地，关注需求变化

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：受钢矿价格偏弱影响，煤焦期价跟随走弱，价格触及1080-1320的震荡区间上沿后回落。现货市场总体稳中偏强，焦价第三轮提涨陆续落地，至此焦价累计上涨150-165元/吨。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 昨日大商所发布关于调整焦煤交割质量标准公开征求意见的公告，整体内容变化不大，主要调节焦煤生成焦炭后反应强度和含硫量的升贴水幅度，这个指标要求和奖罚更适合山西煤的实际指标情况，进一步将交割主流矿对标山西煤。新的交割质量标准对当前现有合约不构成影响。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 从基本面来看，上周国内煤矿焦精煤日均产量75.8万吨，环比前一周微降0.3万吨。进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关量回升至16.43万吨，较前一周增加5.6万吨，回到偏高水平。需求端，钢厂利润延续收缩趋势，盈利率降至45%左右，但从过往情况来看，当前盈利率暂不会导致钢厂大规模减产，后期关注盈利情况变化。上周日均铁水产量降至236.36，较前一周下降3.55万吨，产量下降主要在于河北部分地区有环保压力，钢厂有减产动作。需注意随着需求旺季接近尾声，成材压力渐增，铁水产量趋于下滑，注意压力向原料端的传导。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：宏观驱动有所减弱，板块震荡偏弱运行；短期煤焦供需边际波动，总体尚在相对高位，库存压力暂时不大，价格在1080-1320区间震荡运行。 成文时间：2025年11月5日 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。