纯苯苯乙烯期货日报（2025年10月21日）
【核心观点】
- 纯苯：市场震荡整理，中石化挂牌价下调200元/吨至5450元/吨，山东纯苯成交缩量，价差缩小。成本支撑不足，供应宽松，供需格局偏弱，价格仍有向下压力。
- 苯乙烯：基差走强，江苏现货商谈在6450-6495元/吨，11月下商谈在6510-6560元/吨。检修增加导致开工率回升不及预期，下游3S供应充足，库存高，供需缺乏明显驱动，短期价格预计震荡。
【关键数据】
- 纯苯：上周供增需减，港口库存小幅上升。广西石化裂解乙烯新装置计划10月24日投产（涉及纯苯18万吨/年），下游配套60万吨/年苯乙烯装置。
- 苯乙烯：广西石化60万吨PO/SM联产苯乙烯装置倒开车试车；吉林石化60万吨苯乙烯装置即将投产；恒力石化72万吨苯乙烯装置计划11月初检修半个月；山东京博思达睿67万吨苯乙烯装置降负停车；连云港石化60万吨苯乙烯装置减负停车检修45天；月底山东利华益苯乙烯存检修计划。
【研究结论】
- 单边：短期纯苯&苯乙烯价格在底部寻求支撑，预计呈震荡走势。
- 套利：空纯苯多苯乙烯。
- 期权：双卖期权。
【供需分析】
- 纯苯：上游原油库存累库，油价缺乏上行驱动，成本支撑不足。广西石化新装置投产增加供应，但下旬抵港货源不多，港口暂无累库压力。下游利润亏损，需求疲软。
- 苯乙烯：检修增加导致开工率回升不及预期，下游3S供应充足，企业库存整体偏高，供需缺乏明显驱动，短期价格预计震荡。
【交易策略】
- 单边：纯苯&苯乙烯价格预计震荡，短期底部支撑。
- 套利：空纯苯多苯乙烯。
- 期权：双卖期权。
