北交所加快推出北证50ETF，本周北证上涨7.5%
北交所加快推出北证50ETF，本周北证上涨7.5% 2025年11月02日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申 ◼行情回顾：本周北证50指数上涨7.52%，截至2025年10月31日收盘报1582.71点；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下降0.43%；创业板指数上涨0.50%；科创50指数下降3.19%。 执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇 ◼北证A股板块对比：截至2025年11月2日，北证A股成分股共280个，平均市值达32.89亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达324.11亿元，较上周下降30.93%。区间日均换手率为5.62%，环比+0.46pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn证券分析师薛路熹 执业证书：S0600525070008xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰 行业重要新闻： ◼美联储实施年内第二次降息25基点，同步调整缩表政策。美联储在10月议息会议中将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息。会议声明指出经济活动保持温和扩张，就业增长放缓但失业率维持低位，通胀数据低于预期。受政府停摆影响，9月非农数据未公布，但ADP就业数据显示私营部门岗位减少。美联储宣布将于12月结束缩表，抵押贷款支持证券赎回资金将转向短期国债。利率决议以多数票通过，两名委员对降息幅度持异议，下一次议息会议将于12月举行。 执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓 执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼北交所：加快推出北证50ETF、深化新三板改革。北交所董事长鲁颂宾10月29日在2025金融街论坛年会上表示，北交所将在证监会的领导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，重点从四个维度加大工作力度：北交所将不断完善并购重组制度工具，引导金融资源向关键核心科技领域聚集；研究深化新三板改革，完善差异化制度安排；深入推进三四板制度型对接，提升功能和吸引力；围绕落实国家战略推出更多债券品种，推动更多科创债、绿色债等专项债典型案例落地；加快推出北证50ETF，并研究引入盘后固定价格交易。 相关研究 《市场整体反弹，北证收涨1.15%》2025-10-24 《二十届四中全会明确“十五五”目标，中美将于马来西亚进行经贸磋商》2025-10-24 观点◼关注小盘成长赛道机会。本周市场呈现小盘风格显著占优特征，北证50、 小盘成长、中证2000等指数周涨幅居前，且小盘股相对大盘的30日滚动收益差持续回升，显示资金偏好向小微市值成长板块迁移。科创50逆势下跌，反映AI硬件主线短期承压，市场风格正从单一科技龙头向更广泛的小盘成长赛道扩散。AI硬件之外，TMT与泛科技领域仍存结构性机会。11月初密集事件驱动密集，包括世界显示产业大会、小鹏AI科技日、全球计算大会及固态电池技术峰会等，凸显显示技术、AI应用落地、算力基础设施与新型电池技术为非硬件端的核心成长载体，产业趋势正从硬件端向系统级应用与材料创新延伸。 本周新股 ◼11月3日，丹娜生物将于北交所上市。丹娜生物的主营业务是侵袭性真菌病血清学早期诊断及其它病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售，主要产品是诊断试剂产品及其适配的检测仪器。 投资建议◼北证大幅反弹，新注入流动性有望引领持续反弹，目前北证A股/创业 板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为78.29/71.93/13.75/40.12/211.09倍（截至2025年10月31日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们建议重点关注年报预期优秀，估值尚在低位的个股。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................43.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................64.投资建议..............................................................................................................................................65.风险提示..............................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................5图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................5 表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................5表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年10月31日收盘价）.........................6 1.北交所行业重点新闻 美联储：年内第二次降息25基点，同步调整缩表政策 美联储于10月29日议息会议宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，此为年内第二次降息。会议声明显示，经济活动维持温和扩张，就业增长放缓但失业率仍处低位，货币政策委员会重申致力于实现最大就业和2%通胀目标。最新数据显示美国9月CPI同比上涨3%，核心CPI同比涨幅同为3%，均低于市场预期。受政府停摆影响，9月非农数据暂未公布，但ADP就业数据显示私营部门减少3.2万个岗位，创2023年3月以来最大降幅。美联储同时宣布将于12月1日结束缩表操作，届时抵押贷款支持证券赎回本金将转投短期国债。本次利率决议以多数票通过，斯蒂芬米兰主张降息50基点，杰弗里斯密特反对降息。下一次议息会议定于12月9-10日举行。 北交所：关于“十五五”时期北交所、新三板建设 北交所董事长鲁颂宾在2025金融街论坛年会上表示，北交所将在证监会的领导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措。北交所将不断完善并购重组制度工具，引导金融资源向关键核心科技领域聚集；研究深化新三板改革，完善差异化制度安排；深入推进三四板制度型对接，提升功能和吸引力；推进政府债常态化发行，拓展信用债市场功能；围绕落实国家战略推出更多债券品种，推动更多科创债、绿色债等专项债典型案例落地。此外，北交所还将加快推出北证50ETF，并研究引入盘后固定价格交易，进一步完善市场产品制度、服务体系和技术系统。 2.北交所市场表现 截至2025年11月2日，北证A股成分股共280个，平均市值达32.89亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数稍有波动，截至2025年10月31日，收盘报1582.71点，较上周收盘价上涨7.52%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下降0.43%；创业板指数上涨0.50%；科创50指数下降3.19%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达324.11亿元，较上周下降30.93%。区间日均换手率为5.62%，环比+0.46pct。 北交所持续扩容：2025年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月，新三板共挂牌公司27家/33家/21家/33家/33家/13家/16家/31家/31家/47家，各月平均归母净利润分别为4023/6549/6988/5437/8404/4206/4400/6927/7224/3331万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为泰凯英、路桥信息、富士达等，与上周大盘整体风格略有差异。其中泰凯英主营业务为矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务，主要产品为工程子午线轮胎、全钢卡车轮胎、场景化轮胎、轮胎数字化管理系统及轮胎综合管理业务；路桥信息的主营业务是运用人工智能、物联网、大数据、云计算等新一代信息技术为交通领域提供信息化产品和解决方案以及运维、运营等服务；富士达的主营业务是射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆、先进陶瓷及微波无源器件等产品的研发、生产和销售，主要产品是射频同轴连接器、射频同轴电缆及组件、电缆转接模块、先进陶瓷。 3.本周新股&即将上市新股情况 本周上市新股为丹娜生物（920009.BJ），公司的主营业务是侵袭性真菌病血清学早期诊断及其它病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是诊断试剂产品及其适配的检测仪器。公司被认定为国家高新技术企业、第一批国家支持的重点专精特新“小巨人”企业、天津市制造业单项冠军企业、国家知识产权优势企业。 4.投资建议 北证大幅反弹，新注入流动性有望引领持续反弹，目前北证A股/创业板/上证主板 /深证主板/科创板PE分别为78.29/71.93/13.75/40.12/211.09倍（截至2025年10月31日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们建议重点关注年报预期优秀，估值尚在低位的个股。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 （3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证
