贵金属周报：金价震荡企稳

贵金属周报 贵金属 金价震荡企稳 期货研究报告 核心观点 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周金价震荡下行，10月美联储议息会议后，金价有所反弹。美联储本次降息25个基点符合市场普遍预期。然而，其内部的政策分歧以及鲍威尔对后续降息持有的谨慎态度。市场将其解读为偏鹰派，市场预期12月降息概率下降，利空金价。APEC中美会晤后，两国相继出台关税放松政策，中美贸易趋于缓和。但随着美联储10月议息会议落地，APEC中美元首会晤结束，贵金属市场呈现反弹走势，可能是由于市场预期利空出尽。短期技术上关注4000美元关口多空博弈。 此外，11月1日，财政部、国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确了直至2027年底的黄金交易增值税政策。政策核心变化在于对场内交易的黄金根据其最终用途，实施了更精细化的税收管理。它主要影响的是通过上海黄金交易所和上海期货交易所进行交易的机构和企业，对个人直接购买黄金饰品的影响较为有限。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42金价高位持续下挫............................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................7 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................5图6波动率变化...........................................................................................................................................................5图7全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................6图8纽约金银比值.......................................................................................................................................................6图9美债10-2年期利差走势..................................................................................................................................7 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2金价高位持续下挫 上周美元指数和美债收益率持续回升，金价维持颓势。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周整体市场避险情绪小幅上升。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 上周国际黄金ETF呈现流出。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周贵金属维持推升，金价跌幅较大，白银在铜上涨的背景下表现抗跌，金银比呈现下行。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 4结论 上周金价震荡下行，10月美联储议息会议后，金价有所反弹。美联储本次降息25个基点符合市场普遍预期。然而，其内部的政策分歧以及鲍威尔对后续降息持有的谨慎态度。市场将其解读为偏鹰派，市场预期12月降息概率下降，利空金价。APEC中美会晤后，两国相继出台关税放松政策，中美贸易趋于缓和。但随着美联储10月议息会议落地，APEC中美元首会晤结束，贵金属市场呈现反弹走势，可能是由于市场预期利空出尽。短期技术上关注4000美元关口多空博弈。 此外，11月1日，财政部、国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确了直至2027年底的黄金交易增值税政策。政策核心变化在于对场内交易的黄金根据其最终用途，实施了更精细化的税收管理。它主要影响的是通过上海黄金交易所和上海期货交易所进行交易的机构和企业，对个人直接购买黄金饰品的影响较为有限。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。