碳酸锂周报：盘面挤仓回调，基本面向好

核心观点

本周碳酸锂价格延续上周强势，但周五因传言宁德时代提前复产，市场情绪转弱，期货价格快速下跌。近期价格上涨主要受需求超预期带动去库，以及宁德时代复产进度不及预期影响。基本面短期无走弱迹象，产量环比减少，库存去库幅度扩大。长期来看，储能电池超预期增长带动锂电行业回暖，明年平衡表可能转为紧平衡，碳酸锂估值区间有上修动力，但行业回暖是长期过程，短期暴涨部分是资金情绪导致。

关键数据

• 价格：主力合约收盘价80780元/吨，涨幅1.58%；电池级碳酸锂报价80550元/吨，涨幅6.83%；工业级碳酸锂报价78350元/吨，涨幅7.11%。
• 产量：碳酸锂周度产量21080吨，环比减少228吨。
• 库存：碳酸锂周度库存127358吨，环比去库3008吨，去库幅度扩大。
• 需求：9月磷酸铁锂产量35.7万吨，环比+13%；电池产量178GWh，同比+42%。
• 平衡表：预计11月锂供给14.1万吨，需求14.9万吨，去库约7475吨。

研究结论

短期市场可能针对宁德复产时间再次博弈，若提前复产，盘面有回调空间；若推迟复产，盘面可能在去库影响下重新上涨。短期去库趋势将延续，盘面调整到位后可能偏强运行。后续关注现货成交以及仓单变化。