公司业绩持续增长，水利下游稳中有进

——基康技术（920879.BJ）业绩点评 2025年10月31日 核心观点 事 件：近 日 ，公 司 发 布2025年 三 季 报 。2025年 前 三 季 度 ，公 司 实 现 营 业 收入2.65亿 元 ，同 比 增 长13.93%；实 现 归 母 净 利 润5426.48万元 ，同 比增 长16.02%；同 期，公 司 加 权ROE为8.89%，基 本 每 股 收 益 为0.33元 。2025年第 三 季 度 ， 公 司 实 现 营 业 收 入9717.59万元 ， 同 比 增 长14.69%， 实 现 归 母净 利 润2192.02万 元 ， 同 比 增 长18.61%。 基康技术（股票代码：920879） 推荐维持评级 分析师 前 三 季 度 业 绩 稳 步 增 长，全 国 水 利 建 设 稳 中 求 进：2025年 前 三 季 度 ， 公 司营 业 收 入 同 比 增 长 达13.93%，归 母 净 利 润 也 实 现 了 同 步 增 长 ，主 要 系 公 司 长期 深 耕 的 能 源 、水 利以 及 交 流行 业 业 绩 稳 步 增 长 ，下 游 需 求不 断提 升 ，带 动前三 季 度业 绩 整 体 向 好 。今 年 以 来 ，水 利 部 加 快 推 进“ 两 重 ”建 设 重 点 任 务 高 质量 落 实 ， 水 利 投 资 规 模 继 续 保 持 较 高 水 平， 前 三 季 度 全 国 水 利 建 设 完 成 投 资8797.9亿 元；前 三 季 度水 利 建 设 落 实 地 方 政 府 专 项 债 券1202.0亿 元 、同 比 增长47.4%， 为 水 利 工 程 建 设 进 度 的 稳 步 推 进奠 定 基 础。 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 持 续 大 力 研 发 投 入 ， 研 发 创 新 保 证 可 持 续 发 展：2025年 前 三 季 度 ， 公 司 研发 费 用 达 到2010.93万 元 ，较 去 年 同 期 有 所 增 长。上 半 年 ，公 司 的 新 一 代光 纤光 栅传 感 器正 陆 续 转 产 ，并 逐 渐在 水 利、交 通 行 业中 实 现批 量 交 付 。此 外，公司 的 低 功 耗 无 线 智 能 测 振 产 品也成 功 应 用 于 多 条 高 速 公 路 和国 省 干 道的 桥 梁 、边 坡 。公 司不 断 进 行核 心产 品的技 术省 级迭 代 ，优 化G云 平 台 等只 能 解 决 方案，并通 过 精 细 化 运 营 提 质 增 效 ， 未 来 盈 利 能 力具 有可 持 续 性 。 投 资 建 议 ：公 司专 注 于智 能 监 测 终 端 的 研 发 、生 产 与 销 售和安 全 检 测 物 联 网 解决 方 案，能 满 足 下 游 产 品 的 技 术 迭 代 需 求 ，未 来 有 望跟 随 市 场 需 求 导 入 实 现 业绩 持 续 增 长。我 们预 计 公 司2025-2027年实 现营 收 分 别 为4.06/4.57/5.22亿元 ，实 现归 母 净 利 润 分 别 为0.91/1.05/1.23亿 元 ， 对 应EPS分 别 为0.55/0.63/0.74元/股 ， 对 应PE分 别 为45/39/33倍 ， 维 持 “ 推 荐 ” 评 级 。 风 险 提 示 ：下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ；市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 ；新 产 品 开 发 进 度不 及 预 期 的 风 险。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】2025年度中期策略_并购协同促新格局，提质扩容迎新供给2.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇3.【银河北交所】公司点评_基康技术（830879.BJ）下游行业景气向好，创新研发助持续发展 附录： 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 范 想 想北 交 所 分 析 师 。 日 本 法 政 大 学 工 学 硕 士 ， 哈 尔 滨 工 业 大 学 工 学 学 士 ，2018年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 。 曾 获 奖 项 包 括 日本 第14届 机 器 人 大 赛 团 体 第 一 名 ，FPM学 术 会 议Best Paper Award。 曾 为 新 财 富 机 械 军 工 团 队 成 员 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 的 本公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn